Y投資風向球：川普全球點火 資金擁抱債券基金

川普貿易戰四處點火，除了對中國進口品、技術施壓之外，上周又宣布對墨西哥全部進口商品課稅5%，此外也停止了對印度的貿易優惠待遇。中國也發布了中美貿易磋商白皮書，直指美國霸凌。貿易情勢緊張，股市幾乎全都轉為弱勢綠燈，債市則是異軍突起的族群。現階段可以逐漸加碼債券基金，以高評等債為主。

川普對墨、印施壓，美股臨年線關卡

1. 美國5月Markit採購經理人指數PMI走低，製造業50.6、服務業50.9、綜合50.9，已經接近警戒線。加上川普持續對多個國家採取關稅手段，更讓人擔心未來景氣轉弱。

2. 美中貿易談判沒有緩和跡象，美國持續對華為施壓，更多企業停止華為供貨。有媒體報導華為首席法務官，將對美國「2019財年國防授權法案」提起訴訟，要求法院宣布該法案違憲。而此同時，美國也宣布自6/10起將對墨西哥所有商品課稅5%關稅，若非法移民未改善，將每個月提高5%關稅，10/1關稅將提高到25%。另外，自6/5起美國取消印度優惠貿易待遇。美國的貿易戰火越演越烈。

3. 市場風險升高，推升債券價格上揚，10年公債殖利率跌至2.2%，並再度出現利率倒掛。股市承受壓力，S&P500已經跌至半年線、年線關卡，費半跌破年線。

歐洲景氣弱，政治風險干擾

1. 歐洲議會選舉結果，中間黨團維持多數席次，後續觀察新任主席與歐央人選。近期義大利債務擴大，債務佔GDP比來到133%，歐盟要求義大利說明。另外，英國首相梅伊提出辭職，將在6/7下台，繼任人選牽動英國脫歐下一步。

2. 歐元區5月製造業PMI 47.7，已經跌破50警戒線，服務業PMI 52.5、綜合PMI 51.6，走勢偏弱，再加上歐洲政治紛擾多，歐元持續走貶收1.116，英鎊走低收1.26。歐洲股市自5月以來再度轉弱。德國10年公債殖利率出現負值-0.18%，但義大利10年債利率則走高收2.67%。

3. 市場風險上揚，日圓升至108.35，日經指數下跌，跌破半年線、季線。

中國反擊態度強硬，黃金上揚

1. 美中貿易戰火升高，中國對美國600億商品課稅6/1上路，此外，中國國務院也發表了一篇「關於中美經貿磋商的中方立場」白皮書，直指美國挑起經貿摩擦，傷害全球利益，中國願意談，但也不懼壓力，奉陪到底。此外，中國還計畫推出不可靠實體清單，展開反制行動。市場預估6月底G20會議，雙方難有和解空間。

   由於貿易情勢緊張，5月中國製造業PMI又跌破50，來到49.4，出口訂單也呈現萎縮狀態。雖然負面消息多，但人行力守人民幣，上週美元兌人民幣收6.93，上證指數也在2900點附近盤整。

2. 上週新興市場小有反彈，表現優於成熟股市，包括印度、巴西、俄羅斯，周線都收紅，印度股市又再創高。近期東協、拉美、東歐都稍有反彈，美元計價新興債維持上揚表現。但美國取消印度貿易優惠待遇，印度股市可能面臨震盪整理。

3. 近期油價有較大波動，走勢呈現震盪走低，近期主要反映美國原油庫存較高風險，此外巴西石油公司也表示，深海鹽下層油田產量創新高，且成本具有優勢。布蘭特原油收每桶68.8美元，西德州原油收56.4美元。盤整一段時間的黃金，上周突破了1300美元關卡，收每盎司1305美元。

貿易戰火升高，債券基金受惠

美中貿易緊張轉趨升高，衝擊全球經貿活動，雖然大多數國家景氣仍維持溫和成長，但市場情緒不安，仍讓資金棄股轉債，近期債市表現優於股市。包括美國10年公債殖利率跌至2.2%，德國10年公債殖利率又見負值，近期資金主要流入高評等債券，高收益債由於違約率仍低，近期仍受到歡迎。若從避險角度考量，還是以高評等債券為主，而目前亞洲債券相對利率較高，表現也不輸給美國高評等債券。

可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供