Y投資風向球：全球股災來襲 高收債基金成受災戶

上週國股股市持續重挫，聯準會將利率降至0%，再加碼7000億美元購債計畫，歐央也加碼7500億歐元收購資產計畫，再加上各國政府推出經濟援助方案，都止不住股票跌勢。雖然有降息利多，債券基金波動巨大，而新興債與高收債更出現重挫走勢，即使黃金表現也不佳。上週可說是股債油金齊跌的黑色一周。

🌍利率降至0%，道瓊單周重挫17%

1. 1美國疫情快速增溫，確診病例突破2萬人，已經有加州、紐約州、康乃狄克州、伊利諾州等，發布最嚴厲防疫政策。上週請領失業救濟金人數暴增至28.1萬人，比前一周7000人大幅上升。未來失業率上升將衝擊消費，對美國經濟影響重大。

2. 聯準會3/15再度降息4碼，將利率降至0%，3月共降息6碼，同時還加碼7000億美元購債計畫，QE已經上路。川普政府打算祭出1兆美元的救市計畫，包括提供資金給航空業、中小企業融通，甚至給個人1000美元的支票，此仍待國會通過。

3. 美股重挫，道瓊單周跌4011點，跌幅17.3%，S&P500跌幅14.9%，Nasdaq跌幅12.6%，費半跌幅15.9%。美股全數落入熊市。雖然乖離率大有反彈機會，但疫情、經濟衝擊大，短期內難以扭轉空頭走勢。

4. 債券避險功能也不如預期。雖然聯準會將利率降至0%，但公債殖利率波動極大，10年公債殖利率最低到0.5%，上週最高又反彈至1.19%，顯示債券價格上下震盪。

🌍歐洲疫情慘，歐央推出收購資產計畫

1. 歐洲疫情異常險峻，義大利突破5萬病例，西班牙也超過2.5萬例，德國超過2萬例，此外，義大利死亡人數4800人，已經超越中國死亡人數。由於疫情嚴重，歐洲經濟面臨巨大挑戰。

2. 歐洲央行3/18宣布推出7500億歐元額外收購資產計畫(PEPP)，可擴大收購公部門與民間企業證券、商業票據收購，時間至今年底。德國政府也打算推出8220億歐元經濟援助方案，這是德國戰後最高額紓困方案。英國也推出3300億英鎊的經濟紓困方案，包括減稅、企業現金補助、民眾豁免房貸3個月等。

3. 歐洲股市重挫，德國股市3月以來跌幅高達24.9%，法國、英國股市跌幅也都超過2成以上，不過，上周德國、法國股市周線收紅小幅止跌。歐洲債券利率同樣波動幅度大，德國10年公債殖利率跌至-0.85%，但在各國宣布降息、QE計畫之後，殖利率反彈至-0.2%。其中，義大利、西班牙風險較高，公債殖利率快速跳升，義大利10年債突破2%，顯示債券波動相當大。

🌍中國病例趨緩，油價大幅震盪

1. 中國近期無新增病例，顯示疫情稍微趨緩，此外，中國發改委宣稱，除了湖北等省分外，大多數省分復工率達90%，用電量恢復到正常水準8成以上。但上周在國際疫情升溫下，陸股仍持續下跌，跌幅接近5%。目前股市走勢仍疲弱，但若疫情趨緩、復工率上揚，陸股有機會領先走穩。

2. 新興市場表現仍然疲弱。南韓央行降息2碼至0.75%，同時還有11.7兆韓元經濟援助方案，但單月股市跌幅超過2成。台股3月以來跌幅也有18%，印度3月股市跌幅超過2成。巴西央行降息2碼，利率來到3.75%歷史低點，但巴西股匯市都重創，股市3月以來重跌35.6%，匯率貶幅也有12%以上。俄羅斯受油價影響大，把過去三年漲幅吃掉，俄羅斯盧布單月貶值超過19%。受到新興市場股匯市重挫衝擊，新興債也出現較大修正走勢。

3. 油價在沙烏地阿拉伯表示要增產下重挫，之後俄羅斯稍微鬆口，表示希望油價高一點，之後還有川普喊話可以加碼戰備儲油，讓油價單日漲幅跳升23%。上週西德州原油收每桶22.4美元，布蘭特原油收每桶25.7美元，單周跌幅接近30%。在美俄沙三國態度不確定下，預估油價仍是震盪走勢。

4. 避險工具黃金，近期表現並不強勁，甚至還反轉下跌，上週收每盎司1487美元，周跌幅2.4%，月跌幅6.1%。目前黃金仍維持多頭格局，但在上周金融市場重挫之際並未能走高，未來要觀察年線1463美元能否守住。

🌍景氣轉弱，高收債面臨重重挑戰

股市重挫，連帶高收益債券也重挫。全球疫情發燒，不只航空業、旅遊業受創，在多國採取封鎖管理下，零售、餐飲、公共活動全部被禁止，各行各業都受到衝擊。企業經營困境惡化，擔心債務違約風險升高，對高收債衝擊大，3月以來高收債價格大跌，高收債基金報酬率轉為虧損。

不過，美國高收債與公債利差已經擴大到9.8%，接近金融海嘯階段利差水準。目前尚未傳出明顯企業倒閉事件，但債券價格已經先行重挫，似乎市場有些過度反應。不過，若考量能源業、旅遊業、航空業等的經營困境，短期內對高收債也無法過度樂觀。

根據目前基金表現，亞洲高收債相對跌幅較小，不過仍看個別基金標的而定。大多數投資人買高收益債券著重於高配息，此刻淨值大跌，投資人若此時賣出損失過大，可以考慮將近期配息再投資，增加在低檔買進部位。若手上空手者，可以考慮用定時定額投資高收益債，投資時間可布局半年到一年以上，或許是一個撿便宜的機會。

🌍可觀察基金

（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供