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Y投資風向球：中美對峙 新興市場連帶受害
中美貿易緊張情勢沒有降溫，反而持續升溫。美國從關稅懲罰到技術防堵，全面性封殺中國，目前中國還沒有出招，後續如何演變，仍有許多變數。在中國受挫下，新興市場也同步受到衝擊，除了印度股市因為莫迪勝選，5月股市還有表現之外，其他市場大多修正。擔心貿易戰引起全球需求降低，現階段對新興市場股市，可採取較保守與觀望態度，等待中美關係是否有突破機會。
費半重挫，科技股遇襲
美國對通訊產業的禁令，導致半導體大廠如英特爾、Qorvo…等，陸續宣布暫停與華為業務往來，雖然有90天緩衝期，但衝擊持續發酵。此外還有傳聞，美國可能擴大禁止與其他中國企業往來，如海康威視、科大訊飛等，後續風險仍未可知。另外，高通被裁定違反反壟斷法，股價大跌，另外，市場也擔心蘋果被中國消費者抵制，上週費半、科技股衝擊較大。
美國財政部表示，是否對中國3000億美元商品加徵關稅，要30到45天後決定。但美國課稅行動已逐漸衝擊零售業，美國JC Penny公布第一季財報，銷售額大減，虧損擴大，另外沃爾瑪也表示，可能增加產品售價。
美國5月Markit製造業與服務業PMI初值，都顯示下滑，接近50關卡，景氣露陰霾，但申請失業救濟金人數下滑，就業仍然穩健。受到貿易戰影響，美股短線陷入整理，美公債殖利率持續走低，上週10年公債殖利率跌至2.3%，資金流入債市。
歐洲議會選舉，英國首相可能下台
5/23-5/26進行歐洲議會選舉，要選出751位議員，5/28歐盟領袖開會討論歐盟委員會、歐洲央行、歐盟理事會主席人選等，此將影響未來英國脫歐、義大利預算案等。近期歐元貶值、歐股走勢相對持穩。
英國政局更添紛亂，英國首相梅伊雖將提出新退歐法案，但同時也面臨黨內要求梅伊自動下台，辭去首相一職的風險。英國紛亂帶動英鎊走弱，英股盤整。
日本德仁天皇就位後，首次接待美國總統川普訪問，雙方領袖將就日美貿易、北韓情勢等交換意見。但在美中科技大戰下，日本也受到衝擊，近期日股走勢偏弱。
莫迪連任印度總理，油價上周重挫
中美經貿紛爭持續擴大，但華為表示無懼美國防堵，中國官方態度也未緩和，市場認為G20會議習近平與川普達成協議機率降低。人民幣貶值壓力升高，但上周稍有和緩，另外，上證指數在2900點附近盤整，香港恆生指數則跌破28000點，碰到年線關卡。雖然中國官方可能推出內需刺激方案，但中美貿易風險未除，陸股短線保守看待。
印度國會選舉，莫迪領導的國家民主聯盟拿下350席，莫迪可以繼續連任，支撐國內政治穩定，持續經濟改革，選後股債市上揚、印度盧比升值。不過，近期國際金融市場震盪大，印度股市短期不適合追高。另外，印尼大選現任總統左科威連任，但反對黨不承認敗選，進行街頭抗議並傳出民眾傷亡。左科威努力帶領印尼朝向民主、提升中產階級之路，對長線發展有利，但短期印尼仍有貿易逆差、經常債赤字的困境需要克服。
油價今年以來持續反彈，5月之後面臨震盪壓力，上周更出現了單日重跌5%的風險。主要是擔心中美貿易戰擴大，可能影響全球景氣，造成需求下滑，另外則是美國原油庫存跳增，擔心供給過剩壓力。上週北海布蘭特原油收每桶67.7美元，西德州原油收每桶57.7美元。金價小幅上揚，收每盎司1284美元。
中美紛爭再起，新興市場受拖累
今年第一季，隨著中美貿易戰緩和，中國股市止跌回升，新興市場也隨之上揚。其中巴西領先創新高， 之後俄羅斯也隨油價上揚反彈，印度也提前反應莫迪連任期待，中國股市更是一馬當先，成為第一季大黑馬。
但5月之後中美貿易紛爭再起，美國一連串動作，不只打擊中國，也讓新興市場面臨壓力。包括中國需求減緩，美元走強、新興市場幣值回貶，都帶來新興市場修正風險。現階段美元計價新興市場債券表現仍穩定，但新興市場股市則都有回檔壓力。短線對新興股市轉為保守看待，除非中美貿易戰有轉圜空間，否則新興股市可以考慮降低投資比重。
可觀察基金
（以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險）
