Y投資風向球:QE無上限 黃金盛世來臨?

2020年3月30日 下午3:11
Y投資風向球
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上週國際股市、高收債、新興債,都出現跌深反彈走勢,然而疫情持續升溫,反彈上檔有壓。上周包括美國聯準會、歐洲央行都推出無上限購債計畫,企圖穩定債市信心,股市也隨之反彈。由於經濟面衝擊大,整體股市仍在熊市結構。而在各國QE印鈔之下,黃金再受青睞,只是黃金震盪幅度也不小。

🌍初領失業金爆表、聯準會資產負債表飆升

  1. 美國疫情快速竄升,截至3/28確診案例超過12萬人,此也讓參眾二院快速通過2.2兆美元的經濟刺激方案,包括援助航空業、支持中小企業,以及發放現金給民眾等。另外,聯準會也加碼宣布無上限購債計畫,上週快速買債5800億美元,讓聯準會資產負債表暴衝至5.2兆美元。

  2. 疫情已經開始衝擊就業市場,上週美國首次申請失業救濟金人數飆高至328萬人,創下新高,比前一周28.2萬人暴增,並比金融海嘯時單周66.5萬人更高出五倍之巨。失業衝擊消費,美國經濟挑戰大。3月Markit統計的PMI服務業指數重挫至39.1,綜合PMI跌至40.5,顯示景氣前景堪憂。

  3. 聯準會無限度購債計畫,稍微舒緩債券市場賣壓,美國10年公債殖利率小跌至0.677%。高收益債與公債利差也縮小,目前在9.29%。美國股市上周反彈收紅,道瓊漲幅12.8%,那斯達克漲幅9%,但股市仍不穩定,後續仍有震盪壓力。

🌍歐元區PMI重挫,東京奧運將延後

  1. 義大利疫情持續惡化,確診人數突破9萬人,死亡人數超過1萬人,是死亡率最高國家。其他歐洲國家情況也未舒緩,包括英國查爾斯王子與首相強生都染疫。歐元區領袖討論是否要發行「新冠債券」,由19個歐元國家共同發債來舒緩疫情危機,但德國、荷蘭等國反對,認為用原有歐洲穩定機制(ESM)來協助就可。

  2. Markit統計3月歐元區製造業PMI降為44.8、服務業PMI降為28.4綜合PMI降為31.4,歐洲景氣快速下滑。歐洲央行原先宣布7500億歐元額外收購資產計畫,上周已經改為無上限收購。此也讓原先利率飆高的義大利10年公債殖利率從2.5%降為1.2%,有利於債市支撐。上周德國股市上漲7.8%、英國股市上漲6.2%,歐元、英鎊都呈現升值走勢,但市場目前只是跌深反彈。

  3. 日本受新冠肺炎影響,今年東京奧運可能延後一年舉行,此將衝擊今年經濟成長率。為拯救疲弱經濟,安倍首相計畫10天內推出額外的預算案,金額將比金融海嘯更大。但在財政持續擴張下,日本又面臨債務加深壓力。日經指數上周反彈14%,讓3月跌幅縮小至9.9%。

🌍中國禁外人入境,印度全國封鎖21天

  1. 中國疫情稍微獲得控制,湖北省解除封鎖,復工率緩步回升,但國際疫情加劇下,中國3/28宣布禁止外國人入境。中國第一季經濟衝擊大,1-2月企業利潤率年減38%,新增失業人數達500萬人,markit編制3月PMI製造業指數40.3、服務業26.5、都呈現重挫走勢。目前市場期待人行調降存款基準利率,上週人民幣小幅震盪,最低到7.15,上證指數稍微止跌。

  2. 擔心新興市場危機,IMF國際貨幣基金會提供1兆美元融資能力,可減免貧窮國債務、協助醫療資源等,但新興市場的危機仍然險峻,今年以來新興市場指數跌幅超過25%。印度宣布自3/21起全國封鎖21天,印度央行降息0.75%,利率降至4.4%,並推出1.7兆印度盧比(228億美元)經濟刺激方案,但預期疫情控制不易、經濟成長率可能從原先6%降至3%以下,3月以來股市跌幅超過22%,貨幣也來到歷史新低。

  3. 原油持續走低,3/31 OPEC與非OPEC減產協議到期,但沙烏地與俄羅斯都沒有進一步表態,甚至還有增產意圖。另外,美國總統川普原先想要增購戰備儲油支撐油價,但經濟刺激方案中並未含此預算,美國能源部取消購油計畫,帶動油價下跌。5月布蘭特原油期貨收每桶24.9元,5月西德州原油期貨收21.5美元,本月以來跌幅超過50%,能源市場災情慘重。

🌍各國QE上路,黃金再起

3月份新冠肺炎疫情大爆發,國際股市重挫,過去被視為避險工具的黃金,3月卻未見大漲走勢,反而逆勢下跌,實在令人費解。不過,在國際股市下跌之前,金價早就領先反應先漲一波,3/9先來到本波新高每盎司1703美元,之後呈現漲多修正,最低來到1451美元,震盪幅度激烈。

然而自3月起,各國央行不僅快速降息,還紛紛推出無上限購債計畫,這一波規模龐大的撒錢行動,可望推升金價再次轉強。上周金價已經回到1620美元,而且已經站上季線,並呈現季線、半年線、年線多頭排列。在股債市仍有不少變數之下,可以酌量佈局黃金,作為避險工具。在投資上,黃金基金較偏向金礦公司股票,投資人若只想要追蹤金價,可以投資在台股掛牌的黃金ETF。

🌍可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供

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