Y投資風向球:美股大選落幕 健護基金表現穩

2018年11月12日 下午3:59

全球股市11月以來多呈現反彈走勢,但反彈並不強勁,短線似乎又遇阻力,市場仍偏震盪格局。美股大選後,政治不確定性降低,但聯準會可能持續升息疑慮,又帶來市場波動。其中,醫療健護類股負面因素稍有降低,有機會維持較穩健走勢,但後續仍視美股走勢而定。

美國大選二黨分治,美股震盪回穩

  1. 美國期中選舉落幕,民主黨以225席對198席取得眾議院多數席,共和黨以52席對48席掌參議院,州長共和黨26席小勝民主黨23席,符合市場預期。預估貿易政策不會有太大改變,但醫改、移民、國防支出二黨還有攻防,可能影響預算完成。
  2. 聯準會11月維持利率不變,但因為就業、消費保持強勁,市場預估12月升息機率高,此讓美元指數續強,同時美國10年公債殖利率維持在3.2%附近,2年期公債利率持續上揚至2.97%,二者利差接近,投資級債仍較保守看待,但高收益債有小幅反彈。
  3. 大選後美股先上漲後又回落,道瓊、S&P500回到年線上方,但Nasdaq與費半則仍震盪。第三季財報雖然亮眼,但市場已經開始留意明年成長力道,是否能持續。

歐股止跌,但走勢偏弱

  1. 歐洲央行預估今年經濟成長率維持2.1%,明年成長率為1.9%,比原先下修。另外,歐元區11月Sentix投資者情緒指數下滑至8.8,10月歐元區PMI綜合指數下跌至53.1,顯示歐洲景氣有轉弱趨勢。
  2. 歐洲政治陰霾未除,義大利預算問題仍懸而未決,義大利仍堅持原預算,但歐盟也相當強硬,此將影響義大利公債表現。另外,英國首相本周要報告脫歐協議草案,歐盟部長也將要討論英國退歐最新進展。市場傳言,英國可望繼續獲得歐洲關稅同盟優惠。
  3. 日本10月製造業、服務業PMI都呈現反彈,但商業信心、領先指標則較為疲弱。市場風險降低後,日圓回貶,日股反彈,但仍偏震盪。

新興市場小反彈後,呈震盪走勢

  1. 中美貿易戰影響,中國PMI採購經理人指數下滑,新訂單指數也下降,10月出口雖有增長,主要是因應貿易戰提前拉貨效應。近期政策面頻推利多,10月降個人所得稅,未來也可能降企業稅,但經濟風險仍在。雖然月底G20會議,川普習近平將會面,但預估不會有太大亮點,美國上周又對中國鋁合金板課徵傾銷稅。近期人民幣走勢疲弱,上證指數在2600點上下盤整。
  2. 上週新興市場貨幣、股市偏向盤整。印度盧比終於止跌,此也帶動印度股市反彈。10月PMI數據上揚,雖然印度政府要求央行放寬貸款,而央行總裁抗拒甚至想辭職,目前仍維持利率不變,股市有小幅表現空間。巴西股市在選後持續上揚,但上周出現修正走勢,後續養老金改革、財政政策、減稅政策等,都牽動巴西後續發展,短線漲幅過大,不宜追高。
  3. 美國對伊朗能源、金融業等進行制裁,但對台灣、中國、印度、日本、韓國、義大利、希臘、土耳其等8國石油進口豁免。但近期美國原油產量快速上揚,原油庫存升高,也讓油價下跌壓力大。布蘭特原油跌至每桶70美元,西德州原油跌至每桶60美元附近。另外,國際金融市場風險降低,黃金回檔,上周收每盎司1209美元。

預期醫改風險低,健護基金走勢穩

美國選前股市重挫,選後股市稍有反彈。聯準會報告顯示,美國經濟仍然穩定,雖然企業投資稍微減緩,但企業獲利仍佳、薪資上漲,12月仍有升息機會,此讓股市仍面臨震盪壓力。

這次選舉有三州選民支持擴大對低收入者的醫療補助計畫,此外,民主黨在眾議院勝選,也讓醫療重大改革風險降低,此被視為醫療股的利多。

今年以來,AMEX生技指數表現優於Nasdaq指數,成為表現最佳產業類別,基金績效也是少數維持正報酬基金。不過10月份美股修正,對健護類股也帶來一些調整壓力,但近期有小幅反彈。

若美股可順利返回年線上方,在多頭格局下,健護基金仍可續抱。雖然明年景氣可能趨緩,讓股票型基金存在相當風險,但健護基金屬於防衛型產業,即使不景氣仍有一定的需求,相對波動性較小一些,現階段仍可繼續持有。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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