Y投資風向球:美元強勢 新興債三面受敵

2018年8月20日 下午3:41

美國對土耳其鋼、鋁祭出高關稅,重創土耳其貨幣,更引發新興市場貨幣一片哀鴻遍野,原先還有降息空間的新興債,反而不得不逆勢升息,新興債可以說匯率、利率雙雙立於劣勢,投資人要留意風險。此外,中美貿易代表即將會面,但2000億美元商品清單的聽證會也要登台,貿易戰還未落幕。

美國四處點火,美股唯一強勢

1.美國大幅提高土耳其鋼鐵、鋁的進口關稅,重創土耳其貨幣與股市,連帶引發新興市場貨幣貶值壓力,同時造成歐元貶值與歐洲金融業風險,所幸此震盪在上周五已見緩和跡象。而此風暴也帶動美元指數大漲,上週最高到96.98,短線美元可能有小幅回檔空間,但美國9月升息機率大增,美元仍維持強勢。

2.8月下旬中美貿易代表將會面,市場樂觀期待貿易戰有轉圜空間,不過,本周美國將舉行2000億美元中國商品課稅清單聽證會,貿易話題仍牽動本周股市。

3.美國基本面良好,零售微增,申請失業救濟金人數下跌,營建許可、新屋開工上揚。科技股漲跌互見,蘋果再衝高,但Nvidia、應材、美光則因財測保守而下跌。油價波動也讓能源類股跌幅較重。但整體美股仍是最強勢市場。

歐元再破底,歐股欲振乏力

1.土耳其風暴,全球金融業對土耳其債權規模2200億美元,其中以西班牙、法國、義大利持有最多,土耳其風暴拖累歐洲金融股與整體股市,也讓歐元大貶,最低來到1.1299。但金融風險應該不至於蔓延,上週五歐元已見小幅反彈,但歐股受到這些事件干擾,走勢偏弱。

2.本周英國與歐盟將進行退歐談判代表會面。

3.日本豪雨觀光股重挫,另外軟銀股價也下跌。國際金融市場風險升高,日圓走強,日經指數震盪偏弱。

新興市場受挫,中美貿易談判再登場

1.騰訊第二季獲利低於預期,主要是遊戲收入高成長不再,以及中國政府近期暫緩新遊戲發行,帶來股價修正壓力。騰訊自年初至今股價下跌30%,連帶也影響港股、MSCI中國指數等的表現。目前港股仍呈現下跌走勢,上證A股也偏向低檔弱勢格局。本周有2000億輸美商品課稅清單討論,市場難有好表現。

2.受到土耳其風暴影響,新興市場匯率受到波及,土耳其匯率單周跌幅5.9%、南非幣跌幅4.13%、阿根廷跌2.09%、巴西里拉跌1.39%、印度盧比跌1.05%。整體新興市場表現偏弱,由於美元還有升息空間,預估下半年新興市場匯率仍有壓力,仍要留意新興債與新興股市的風險。

3.委內瑞拉、伊朗石油供給減少,但上周美國原油庫存大增,帶動油價持續下跌,布蘭特原油跌至每桶70.29美元,西德州原油跌至65.45美元,能源類基金表現也受影響。另外,土耳其風暴讓美元大漲,金價卻持續破底,上週最低跌至每盎司1160美元。

新興貨幣貶,新興債三重壓力

今年最熱賣的基金產品是新興市場債,因為利率水準遠高於成熟債,再加上還有降息空間,吸引大批資金流入。此外,今年市場還熱推「目標到期債」,幾乎都以新興債為投資主軸。據投信投顧公會統計,到今年7月在台銷售新興債規模有4500億元,幾乎是高收益債8576億元的一半,且今年以來成長幅度高達9%,可說是今年最夯產品。

但很可惜的是,今年新興市場債卻是命運多舛。首先是二月美元轉強後,新興市場匯率大貶,受到第一波衝擊,而匯率貶值後,帶來資金外流壓力,部分新興國家不得不升息捍衛匯率,此讓新興債的降息利多受到打擊,此是第二波衝擊。再加上美國發動貿易戰,對新興市場出口帶來衝擊,其中對中國的衝擊更引發原物料需求下滑,此也同時影響新興市場復甦動能,這是第三波衝擊。

三大殺手來襲,讓新興市場債灰頭土臉,不管是當地貨幣計價債,或是美元計價債,都同步受到影響。而因為貨幣貶值,更帶來國內通膨壓力上升,讓新興市場降息能力受挫,有些國家甚至已經開始升息,包括印度、印尼等。以下所列新興債基金是其中相對表現較佳的,但今年以來報酬率已經都呈現負報酬了。

由於下半年美元還有升息空間,再加上貿易戰尚未落幕,新興市場貨幣仍有貶值壓力,此也讓新興債難以大幅反彈。投資人若手上相關債券比重較高,需要多加留意,可適度降低投資比重。

可觀察基金

以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

分享連結

財經新聞

  • 重大要聞
  • 國際財經
  • 大陸香港
  • 基金動態
  • 個人理財