Y投資風向球:川習會分合不定 中國基金還要慢燉細熬

2018年11月19日 下午3:26

上週美股呈現震盪走勢,讓市場忐忑不安,不過,在川習會有機會在G20碰面下,中國股市呈現了反彈走勢,新興市場也大多反彈。反而英國脫歐案內部紛亂,引發英鎊大跌,再加上義大利預算懸而未決,歐股盤整。中美貿易戰能否緩和,市場都在期待,但中美雙方爭議不小,中國基金可能還需要更長時間的慢燉細熬,很難短期間立竿見影。

蘋果震盪科技股受傷

  1. 蘋果供應商Lumentum下修財測,單日股價重挫32%,引發科技股連鎖效應,費半單日重挫4.4%,另外,油價下跌也拖累能源類股,美股上週反覆震盪,尚未回穩。
  2. 美國10月消費者物價指數年增2.5%,不含食品、能源的核心物價年增2.1%,略低於預期,緩和市場對聯準會加速升息的擔憂。近期公債殖利率稍有下滑,美10年公債殖利率收3.065%。美元指數小幅回檔,收96.465。
  3. 本周即將迎接感恩節假期,預期交易清淡,另外,月底G20高峰會市場關注川習會能否緩和貿易緊張情勢。

 

歐洲政治風險未除,景氣蒙陰霾

  1. 英國內閣11月14日通過了首相梅伊的脫歐草案,包括對英國公民權利的承諾,與歐盟保持密切關係並成立英歐自貿區,2019年3月離開後有21個月過渡期。但此仍需要國會通過,而北愛爾蘭的態度至關重要。但草案通過後,四位脫歐大臣卻辭職,此也給梅伊一記重擊,英鎊隨之重挫。
  2. 德國第三季GDP出現-0.2%經濟萎縮,是2015年以來首見,主要受到出口減少影響,其中因為歐洲對汽車排放標準,讓汽車銷售受到不小衝擊。此外,歐元區11月ZEW指數出仍持續下滑,對景氣預期保守。義大利預算案仍懸而未決,歐股走勢盤整偏弱。
  3. 美日貿易談判進行中,美國副總統彭斯表示,美日貿易失衡時間太長,再加上商務部表示可能對汽車與零組件加徵25%關稅,此也讓日本汽車類股嚇跌。據估日本七大車廠中,有六家今年獲利可能零成長,近期日股走勢盤整偏弱。

 

新興市場買氣微增,油價仍走跌

  1. 市場期待11月底G20會議,川習會可能緩和雙方貿易摩擦,再加上近期中方釋出部分善意,對美國貿易改革要求提出書面回應,此舒緩了股市壓力,上證指數上周有3%反彈漲幅,有機會挑戰上檔壓力。
  2. 新興股市小幅反彈,印尼、菲律賓多升息一碼,近期幣值升值,股市止跌反彈,油價下跌也有利於印度股市回升。巴西股市震盪後續強,墨西哥升息一碼,股市震盪走跌,拉美表現較分歧。油價下跌影響俄羅斯,但俄股整體走勢波動不大。近期國際資金有逐漸回流新興市場趨勢。
  3. 油價持續走低,布蘭特原油每桶65.8美元,西德州中級原油每桶56.5美元,油價自高點跌幅超過2成,市場擔心進入熊市。近期油價下跌主要受美國石油庫存上揚、產量成長影響,此外,國際能源署也下修明年原油需求預估。目前美阿對油價態度分歧,美國總統川普極力主張油價應該下跌,而沙烏地阿拉伯則持續推動減產,以支撐油價,後續發展仍需持續觀察。另外,近期市場回穩,但金價走勢卻相對穩定,並重新站回季線上方。

 

川習會能帶動中國基金回神嗎?

近期中美劍拔弩張的緊張情勢稍有緩和,再加上G20確定川習會登場,讓中國股市露出一線曙光。目前美國仍然放話施壓,但中國態度和緩,並提出貿易改革方案。市場雖有期待,但也不認為雙方短期能有重大突破,認為川習會最多只能達成框架協定,難以有具體進展。

負面壓力包括,美國不斷抨擊中國竊取智慧財產權,從中興通訊、晉華電子,可窺知美方技術防堵態度。另外,中美雙方若無法打破僵局,明年一月仍面臨2000億商品課稅提高至25%壓力。

另外,中國內部景氣逐漸受到影響,而大陸企業近年發行的美元債券金額快速攀升,若人民幣持續貶值,對這些美元債務將帶來重大衝擊,可能進一步引發金融風險。

但正面訊息是,政策面逐漸釋出利多,包括鼓勵上市公司買回庫藏股,也放寬銀行成立理財子公司,可以買進股票,同時,在滬港通、深港通之後,今年底也可能讓滬倫通(上海與倫敦股市互通)上路,顯示政策面極力做多。

不過中美「冷戰」是一場長期大戲,中國內部經濟、金融風險仍然嚴峻,短期內股市稍有止穩,但想要強勁反彈並不容易,只能細燉慢熬慢慢消化負面因素。對中國基金不要有太大期待,只適合定時定額做長線布局。

 

可觀察基金


(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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