Y投資風向球:土阿風暴未歇 新興市場很受傷

2018年9月3日 下午4:24

 新興市場貨幣貶值風暴未除,上週土耳其、阿根廷幣值持續貶值,仍牽動其他新興貨幣貶值壓力,新興市場股市債市都面臨壓力,短線仍需要提高警覺。目前美股仍維持強勢,歐日股盤整偏弱,本周需要留意美中貿易戰火,若美國快速針對中國2000億美元商品課稅,則中國與新興市場仍會面臨較大震盪壓力。

名稱 代碼 指數 周漲幅%
台灣加權股價 TWSE 11063.94 2.36
恒生 HSI 27888.55 0.78
上證A股 SHASHR 2853.904 -0.16
日本TOPIX TPX 1735.35 1.53
標普500 SPX 2901.52 0.93
道瓊工業 INDU 25964.82 0.68
NASDAQ CCMP 8109.537 2.06
MSCI 新興市場 MXEF 1055.96 0.55
歐元區STOXX50 SX5E 3392.9 -1.01

美墨貿易有進展,美股續強

1.美國與墨西哥的貿易談判有初步進展,未來汽車相關零組件在北美生產的自製率,從原先62.5%提高到75%,且45%零組件生產工人工資必須在時薪16美元以上,此為確保美國工人就業機會。美墨達成貿易協定,也讓加拿大必須加速談判。另外,美國也放寬對巴西、阿根廷、韓國的鋼鋁配額管制,減免了高進口關稅。

2.今年第二季半導體營收較第一季成長4.4%,且創歷史新高,科技股景氣仍暢旺,通膨率升高到2.3%,消費信心創18年來最高,本周觀察PMI數據發布,按照目前景氣,聯準會按部就班升息機率高。

3.資金仍持續流入美股,目前三大指數仍維持多頭格局,類股方面科技股、生技股,仍有亮麗表現。公債殖利率小幅回升,債券偏保守看待。

美歐貿易談判上路,歐股盤整

1.美歐關稅協商7月有初步共識,但近期將展開預備性談判,歐盟官員表示若美國可採取相同作法,歐盟願意把汽車、工業產品進口關稅降至0%,但川普認為內容不夠好,未來仍需持續關注貿易談判。

2.9月、10月是歐洲編列財政預算時期,現階段市場關注義大利預算草案,2019年赤字可能達2.6%,此讓義大利公債與德國公債利差持續擴大。此外,土耳其風險未除,歐洲銀行土耳其曝險壓力仍在,近期歐股走勢仍偏疲弱。歐元、英鎊小幅回升,偏弱勢格局。

本周觀察美中貿易戰發展

1.美國剛完成對中國2000億美元商品課稅清單公聽會,但市場傳聞美國可能本周就要對中國開徵高關稅,甚至也在研議,是否要將中國列入貨幣操縱國。上週人民幣在小幅回升後又轉為貶值,陸股也在弱勢反彈後再次走跌。本周仍需要觀察中美貿易糾紛如何發展。此外中國對遊戲產業監管更趨嚴格,也影響遊戲概念股表現,騰訊股價也受到不小衝擊。

2.新興市場貨幣仍持續貶值,包括印尼盾、印度盧比、巴西里拉、俄羅斯盧布、南非幣等,都持續貶值,新興市場風險需要持續關注。

3.委內瑞拉石油產量縮減一半,另外,伊朗出口也縮減,再加上11月起美國要對伊朗制裁,下半年原油供給緊俏。上週布蘭特原油持續反彈至每桶77美元,西德州中級原油也回到每桶70美元。上週黃金雖有小幅反彈,但走勢仍疲弱,在每盎司1200美元盤整。

土阿風暴未歇,新興市場受傷

阿根廷、土耳其金融風暴持續擴大,風險持續帶來新興市場壓力。雖然IMF承諾撥款援助阿根廷,但資金遲遲未到位,阿根廷國債有五分之四是美元債,在阿根廷貨幣大幅貶值下,債務負擔飆升。但阿根廷為了阻止貨幣貶值、控制通膨,大幅拉高利率,目前利率已經飆高到60%,但阿根廷貨幣上周又再貶值19.36%。阿根廷風險目前尚未解除。

另外,土耳其利率暫時卡住,與美國衝突也未和緩,土耳其銀行業評等也被調降,土耳其幣單周又貶值8.9%。土、阿風險蔓延至其他新興市場,包括巴西、俄羅斯、印尼、印度的貨幣仍然持續貶值,債務風險升高,股市也面臨壓力。

新興市場股票指數自6月以來跌破年線,一直未能站回,在新興市場中,東歐、拉美走勢較為疲弱,東協市場近期有小幅回升,但力道不足。目前亞洲市場中只有印度股市表現較好,但印度幣值仍持續貶值,仍需要留意風險。另外,中國股市表現也相當疲弱。

雖然土、阿的風險應該不至於擴散至整體新興市場,但在美元強勢下,新興市場貨幣貶值壓力暫時難以去除,新興市場股市、債市都不會有太好表現。投資人還是要嚴控手上資金部位,若虧損幅度過大,還是要做適度的停損管控,除非是採取長期定時定額投資策略。以下列出的是今年以來,相對績效較好基金,但也多出現負報酬。

可觀察基金

以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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