Y投資風向球:低通膨 天然資源基金還可布局

2017年10月16日 上午11:57

雖然雜音不斷,全球股市偏震盪走高格局,美股仍頻創新高。目前全球最百思不解的疑問是,為何通膨如此之低?過去原物料價格攀高,也會伴隨著高通膨,而今原物料價格仍在相對低檔,通膨壓力似乎不大。在全球股市都有過熱疑慮下,現階段原物料基金反而還可逢低布局。

美股高檔盤整

  1. 申請失業金人數下滑,就業市場穩定。通膨仍低,核心CPI年增1.7%,仍在低水準。市場又有鴿派傳聞,讓美元指數稍有回檔。
  2. 第三季S&P500企業獲利成長預估為2.8%,較上半年下跌,由於有颶風侵襲,保險業受拖累獲利下滑。但密西根大學消費信心指數卻上揚至13年新高。
  3. 目前美股四大指數仍在高檔盤整,偏多格局。本月參議院可能就2018財年預算案進行投票。另外,下一任聯準會主席人選,也是市場關注焦點。

日本企業又造假,國會改選牽動日股

  1. 西班牙加泰隆尼亞省暫緩宣布獨立,政治風險降低,股市回穩。本周關注歐央貨幣政策,由於縮減QE規模時間逼近,近期歐元小幅反彈,但仍要等待歐央的進一步決定。德國股市自9月以來反彈,至今仍維持高檔盤整走勢。
  2. 英國脫歐談判似乎沒有太多進展,但近期傳出若英國滿足對歐盟的金融義務與責任,可能爭取2019年3月後維持二年過渡期,與歐盟保持單一市場與海關聯盟。此說法讓英鎊走強。英國股市9月修正後10月呈現上揚走勢。
  3. 日本神戶製鋼爆出品質造假事件,股價暴跌,影響眾多飛機、汽車廠商,後續衝擊仍未知。不過日本央行仍重申持續進行QE,維持貨幣寬鬆。本周日國會改選,近期自民黨民調上升,日經指數突破二年新高點。

中國十九大登場,新興市場多頭不變

  1. 中國十九大將於18日召開,將推動第十三個五年計畫,包括國企改革、金融去槓桿、一帶一路、新興產業推動等。近期官方維持金融穩定,人民幣升值,陸股走勢盤整。
  2. 2012年泰國軍方政變,2016年泰皇辭世,泰國政局仍由軍方管理。但近期軍方表示,2018年11月開放舉行下議院選舉,政局逐漸回穩,軍方可適度釋出實權,此可正面解讀。今年以來泰國股市呈現緩步上揚格局。
  3. 巴西近期推動國營企業民營化,巴西石油也可能採民營化經營,激勵股價上漲。本月仍有降息機會,但巴西經濟成長才剛由負轉正,但股市卻已經突破歷史新高,短線可能偏向盤整。另外,印度央行下調今年經濟成長率從7.3%降為6.7%,短線景氣增速稍緩。不過對明年看法樂觀,仍有7.4%成長預估。印度股匯市近期有些回穩,股市重新站回季線上方。

天然資源基金,布局分散者優先

8月底墨西哥灣颶風造成煉油廠、石化廠、鑽井平台衝擊,但卻也推升了油價走高,再加上後續沙烏地阿拉伯表示11月會減少石油出口,俄羅斯也表示,OPEC、非OPEC考慮延長減產期間至明年,支撐了布蘭特原油站在每桶50元以上,並一度站上58美元。國際能源總署預估,明年油價大約在每桶50到55美元區間,顯示油價並沒有大漲條件,但也沒有重挫跡象。根據美國第三季財報顯示,由於前一年基期低,能源類股是獲利成長最大族群。

另外,各大車廠紛紛推出電動車計畫,長期或許對石油需求帶來變數,但電動車需求成長反而讓銅礦、鋰礦需求大增,價格上漲。例如今年以來銅價漲幅也有25%。另外,鉛、鋅、鋁、錫、鎳等原物料價格,也都有逐步走高現象。

若以綜合原物料CRB指數來看,2008年最高點是473,2016年最低點是155,但如今位階在180,仍然在歷史底部區,距離高點仍然非常遙遠。不過趨勢上緩步走高,呈現多頭格局。

以目前天然資源基金的投資組合來看,較多是採取分散投資,也就是有近四成在原物料,二、三成在能源、其它再分散於其他產業,有些也會投資替代能源產業,例如風力、太陽能、生質燃料等,當然個別基金的投資組合大不相同,投資人可以查閱基金持股。原則上以產業越分散、市場越分散的越好。

目前許多股市都位在歷史高檔,科技類股、生技類股高高在上,相對之下,天然資源基金仍然落後,成長空間較大。而在趨勢上,價格也緩步成長,雖然走勢仍然蹣跚,但可以酌量布局,並且多一些等待耐性。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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