Y投資風向球:政治紛亂多 拉美基金可適度減碼

2019年12月2日 下午2:43

美股頻創歷史新高,陸股近期低檔徘徊,中美貿易協定能不能順利簽署,仍牽動投資人的心情。目前已開發國家高檔震盪,新興市場表現相對較弱一些。油價、黃金走勢偏弱。拉美多個國家政治動盪,其中表現較強勁的是今年退休金改革的巴西,不過,巴西已創歷史新高,景氣卻尚未回穩,投資人不適合追高,若手上有拉美基金不彷適度落袋為安,降低持股。

美股創新高,等待後續關稅政策

  1. 中美雙方表示第一階段貿易談判順利,已經進入最後關頭,市場樂觀期待,激勵上周美股再創歷史新高。不過,川普簽署了香港人權與民主法案,引發大陸抗議,是否帶來變數?後續要留意,12/15另外1500億美元商品是否加徵關稅15%或暫緩。上週五感恩節後美股收跌。

  2. 美國經濟溫和成長,第三季GDP成長2.1%,9月標普凱斯席勒20城市房價指數上揚2.1%,但10月新屋銷售、待完成成屋銷售則略微下滑,11月消費信心下滑。多起併購案激勵部分個股上揚,但中美貿易紛爭,導致中國農產品採購縮減,讓美國農場破產件數大幅增加。

  3. 股市雖創新高,但漲幅大也讓投資風險升高,近期VIX恐慌指數淨多單創新低,顯示股市有過熱風險。近期公債殖利率小幅反彈,10年債殖利率為1.78%。高收債10月以來反彈,但仍要留意信用風險是否升高。

歐股緩升,英國大選將登場

  1. 隨著美股反彈,歐股也跟隨緩步上揚,近期又有多起併購案利多,瑞士諾華藥廠收購美國The Medicines Company,法國LVMH同意以162億美元收購美國Tiffany。歐元區11月經濟信心也持續回升,來到101.3。雖然歐洲景氣仍然低迷,但卻未再惡化,股市偏多格局。

  2. 英國將在12/12舉行國會選舉,目前民調顯示保守黨43%支持率,工黨31%,親歐派14%。按照目前情勢,硬脫歐機率低,近期英鎊走升,兌美元來到1.3附近,英國股市維持高檔震盪。

  3. 日本10月受到消費稅調高、颱風等影響,零售銷售下降。11月製造業PMI為48.6,服務業PMI為50.4,綜合PMI為49.9,景氣動能仍虛弱,近期日圓走貶,日股高檔震盪,仍維持偏多格局。

港股有壓,新興市場盤整

  1. 中國公布11月製造業PMI 50.2,較上月上揚,來到近8個月新高,且突破50榮枯線,非製造業PMI為54.4,也是近8個月新高,綜合PMI 53.7,也比上個月上揚。不過,10月工業企業利潤年減9.9%,顯示企業壓力仍大。中美貿易協定仍未定案,陸股近期走勢偏弱,港股雖有阿里巴巴掛牌利多,但香港區議會選舉民主派大勝,是否會帶來更多動盪?目前恆生指數仍呈疲弱走勢。

  2. 印度執政黨在地方政府組閣失利,但MSCI調高印度權重,近期印度股市持續上漲。新興亞洲股市短線較弱,東歐高檔震盪,拉美持續修正。智利反政府示威持續,墨西哥景氣低迷。巴西經常帳赤字擴大,油田拍賣冷清,前總統魯拉遭釋放,擔心政治風險升高,股市高檔震盪遇壓力。近期新興市場多呈現震盪走勢。

  3. OPEC將在12月5-6日召開年會,討論明年3月減產期限是否再延長。OPEC預估明年經濟成長率較今年放緩,對原油需求放緩,對油價無法過度樂觀。上週五市場擔心減產協議出現變數,導致西德州原油期貨大跌5%,收每桶55.17美元。布蘭特原油期貨也下跌,收每桶62.43美元。另外,市場風險降低,讓金價走低,上週金價收每盎司1463美元,呈現盤整走勢。

拉美紛亂多,拉美基金適度減碼

雖然今年以來拉美基金仍交出了正報酬,不過,拉美多國政治風險不小,原物料表現也不佳,無法有效推升拉美股市表現。其中領頭羊巴西近期匯率持續貶值,小心股市修正風險。手上有拉美基金或巴西基金,可以部份落袋為安,降低投資比重。

拉美國家政治動盪不安,先有阿根廷債務風險,又有智利民眾持續抗爭,另外,鄰近美國的墨西哥今年GDP成長率跌入負成長,只有巴西股市一枝獨秀。

先前巴西主要是慶賀退休金改革,新總統波索納羅上任後,推動退休金修正法案在今年10月底通過,未來10年可減少2千億美元支出,也推動巴西BOVESPA指數在11月上旬衝上歷史新高109671點。不過,巴西第二季經濟成長年增率僅1%,10月製造業PMI 52.2,服務業PMI 51.2,景氣僅是溫和成長。再加上原物料行情不佳,難以推升景氣加溫,今年靠巴西央行快速降息來刺激經濟,今年以來已經降息1.5%,此也讓巴西里拉呈現貶值走勢。

巴西股市已經率先反應退休金改革利多,但景氣不強勁,再加上貨幣貶值,讓資金持續流出巴西,此也對股市帶來一些壓力。若手上有巴西或拉美基金者,可以考慮降低投資比重,等待後續是否有更為正面訊息。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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