Y投資風向球:川普變臉 中國基金獲利縮水

2019年5月20日 下午2:22

美國對中國貿易戰步步進逼,但對加拿大、墨西哥、歐盟的關稅戰,卻暫時休兵,短期集中火力對付中國。除了關稅戰外,更嚴禁美國通訊技術與產品和中國企業往來,此是否為了圍堵華為,但也帶來科技半導體產業的連鎖衝擊。短線中美貿易關係緊張,陸股首當其衝,第一季漲幅回吐不少,後續能否守住多頭格局,還要看川席會後續發展,對中國基金短線先保守看待。

美國猛打中國,對加墨歐放水

  1. 美國關稅大戰持續升溫,美國政府發布國家進入緊急狀態,禁止購買或使用由敵對對手所控制的通訊技術與產品,將華為及其他68家公司列入出口管制黑名單,禁止美國企業賣出零組件。此不僅衝擊華為等中國電子廠商,也衝擊美國核心供應商如英特爾、高通、微軟…等企業,更牽連台灣代工廠如台積電、大立光、鴻海等。上週費半指數跌幅5.2%。

  2. 美國一邊對中國採取嚴厲關稅制裁,另一方面則對其他國家給予緩衝,上週宣布撤銷對加拿大與墨西哥的鋼鋁進口關稅。另外,原訂上周宣布的汽車關稅一案,川普決定延後半年再談。然而美國對中國關稅戰仍步步緊逼,另外3000億美元進口商品清單,進入公眾意見蒐集期,預計6/17舉行公聽會,最快可能6月底實施課稅。

  3. 美國對中國貿易戰若持續與惡化,最終將影響美國企業營收與民眾消費,仍是值得留意風險。上周美股仍保持維穩走勢,但資金持續流入債券市場,美10年公債殖利率下跌至2.4%。

汽車關稅暫緩,歐股守穩

  1. 中美貿易戰火升溫,但美國暫緩決定汽車進口關稅,激勵歐洲、日本汽車業。歐洲5/23到26要舉行歐洲議會選舉,而此時又夾雜英國脫歐動向與義大利預算討論,正逢歐洲敏感時機。不過,近期國際股市震盪下,歐股卻呈現相對穩健走勢,近期美元轉強歐元走弱,有利於歐股表現。

  2. 英國脫歐一波三折,英國首相梅伊預計6月再送脫歐協議至國會審查,但通過機會仍然不高,且保守黨內要求梅伊下台聲量加溫,保守黨可能重選黨魁。近期英鎊持續走貶。

  3. 中美貿易戰,對通訊產品的限制,也衝擊日本電子零組件產業,此外,日本3月貿易順差比去年同期下滑40%,經濟面有陰霾。近期市場風險升高,推升日圓走高,日股處在半年線與年線附近多空關鍵。

中美貿易難解,新興市場也遭殃

  1. 中美貿易戰火升高,陸股首當其衝,在美國宣布5/10提高中國商品進口關稅後,中國6/1也將對美方600億美元商品提高關稅。目前上證指數雖仍在年線上方,但陸股走勢轉弱,留意風險。

  2. 貿易緊張升高,美元走升,新興市場貨幣貶值,資金有外流壓力,新興股市多面臨回檔修正,拉美、東歐、東協市場走勢偏弱。僅有印度上周逆勢上揚,歷經近一個月的選舉,印度選情即將落幕,可觀察莫迪是否可連任。新興市場短線先觀望。

  3. 中東情勢緊張升高,胡塞武裝組織襲擊沙國原油設施,沙國也對其展開空襲,此推升油價上漲。上週布蘭特原油每桶74.4美元,西德州原油收62.8美元,呈小漲走勢。黃金在風險升高下,一度來到每盎司1304美元,但下半周回跌,收1277美元,市場對風險預期似乎降低。

中美貿易戰變數多,中國基金獲利縮水

5/10美國對中國2000億商品關稅,從10%升高到25%,中國也將自6/1起對美國600億美元進口商品提高關稅,自10%到25%不等。雙方貿易戰火升溫,不僅帶來商品成本增加,更可能打擊全球經濟景氣。而首當其衝的是,中國景氣是否再次受挫。

後續中國還有二大挑戰,一是美國對通訊產品禁止令,主要衝擊華為以及相關供應鏈,但周末傳出消息,可能暫時放寬華為禁止令90天,此舉是因為實際交易需求,還是為了增加雙方談判籌碼,還需要觀察。二是另外3000億中國進口商品課稅可能性,目前正在進行公眾徵詢,6/17舉行公聽會。若之後決定要課稅,則對中國衝擊更為顯著。

原先期待中美貿易戰緩和,人民幣回升、資金外流減緩,同時,今年國際指數提高中國權重,有利於資金流入中國A股,但這些利多瞬間被貿易戰打消。若國際貿易情勢險峻,中國只能靠推動內需、放寬資金,來支撐中國今年經濟維穩。近期人民幣快速回貶,陸股雖然呈橫向盤整,但不確定性升高,對中國市場看法轉趨保守。

之後觀察重點有,美方何時回到北京繼續談判,3000億美元商品課稅機率,6月28日G20會議,川席碰面機率。若以上朝負面發展,對中國股市採保守看法,若以上有機會朝正面發展,陸股才有機會回穩。

今年第一季陸股大漲,中國基金獲利不錯,單筆投資者此時若先落袋出場,應該還有小賺。若對中國有長線想法投資者,最好以定時定額小額投資,來面對這個中美貿易大戲。

可觀察基金

(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬復華金管家聯合提供

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