理財首頁 > 理財新聞 > 基金分析 > 富蘭克林投顧
   友善列印   |   字級調整

2013年五月份全球基金經理人調查報告

( 2013/05/15 15:21 富蘭克林投顧 )

《經理人逃離商品資產,投向美、日股市懷抱》

醫療與科技股為產業佈局首選

受到主要國家經濟數據不如預期強勁,投資樂觀程度稍有退卻。富蘭克林證券投顧指出,根據五月份的全球經理人調查報告,經理人對未來景氣看法仍然偏多,惟偏多程度再見小幅下滑,對中國景氣的樂觀程度亦見走低,有淨8%的經理人預期中國經濟將在未來十二個月內轉弱,為14個月來首見,且將中國經濟出現硬著陸視為僅次於歐債危機的尾端風險來源。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克.墨比爾斯指出,投資人過度擔憂中國經濟減速的問題,即使中國經濟從過去的12%成長率下降至8%,但現在每年實際增加的規模,其實是遠比五年前高許多的,如中國在過去的進口占全球約2%,但現在已經是來到10%,所以實際上是進口更多的東西。中國已經是一個規模很大的經濟體,僅次於美國,當來到這種經濟規模,成長率即使來到3%,還是很好的水準。預估中國經濟只要能保持5%以上的成長率,就能吸收增加的勞動人口,但現在仍在8%水準,是非常好的狀態。

◆經理人逃離商品資產

在操作上,經理人並未因為股市頻創新高而過度樂觀,有淨41%的經理人表示正在加碼股票,比上期的47%減少,現金持有比重不變,維持在4.3%。值得持續關注的是,經理人仍在撤出商品資產,對商品資產淨減碼幅度擴大至29%,創下2008年12月來的最低水準。

富蘭克林證券投顧指出,從經理人仍偏謹慎的投資氣氛來看,依歷次調查經驗,尚不足以形成風險性資產的投資警訊,股市後勢仍可能偏多,而經理人對中國經濟和其對商品的需求看淡,加以許多商品尤其在金屬的產能即將大量開出,可能是經理人看壞商品資產的主要因素。

◆成長力與企業體質佳 經理人看好醫療、科技類股

對於類股展望,富蘭克林證券投顧指出,基於對商品資產的看法偏向負面,經理人也持續撤出相關類股,使得公用事業、原物料和能源是經理人最為看壞的三大產業。對於能源股的減碼程度更再創有調查來的最大水準。另一方面,盈餘成長能力看俏的醫療、科技和銀行類股之看好度則分居前三名。

富蘭克林證券投顧指出,今年來,全球醫療產業指數已上漲19.41%,漲幅在十大產業分類裡居冠,而在醫療產業裡,生技類股表現尤為突出,以那斯達克生技股指數為例,更大漲了33.57%。(彭博資訊,截至2013/5/13,依MSCI系列指數

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示,美國生技股營收成長幅度優於整體健康醫療產業與美股大盤,且實驗藥物增加、創新提升,審核及訂價環境趨於正面,無論是大型或中小型生技股均具備豐富的題材,再者,雖然過去一年評價面顯著上揚,但以2012~2015年約20%的年複合獲利成長率,14~16倍的2015年預估本益比並不昂貴。

看好生物科技、生物製藥及新興的製藥公司,並避免投資大型製藥公司,因為大型製藥公司普遍成長性較低且較缺乏創業文化。另外,看好研發癌症領域且有良好成果的生技企業。

◆寬鬆效應發酵 美、日股市受青睞

在區域的投資配置方面,經理人連續第七個月加碼日本股市,淨加碼比重來到31%,創下七年來新高。富蘭克林證券投顧指出,在2005年12月的調查裡,日股的淨加碼比重曾來到61%,在安倍經濟學持續發酵下,經理人對日股的加碼程度仍可能持續攀高。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬‧多佛認為,七大工業國財長會議默許日圓貶值刺激經濟,日圓兌美元匯價貶破100元大關。所謂的安倍經濟學運作至今,的確對低迷的日本經濟帶來一些刺激,企業與家計信心回升,企業獲利持續獲得上調,日股基金連16週吸引資金淨流入,創2006年以來最長紀錄。長期來看,日本經濟仍待更多的改革政策配合,方能振衰起弊,但中短期受惠投資信心回升,日本股市可望持續有所表現。

由於美國經濟數據相對其他區域強勁,加以美元強勢,吸引資金重返美股,經理人在五月份對美股的看好度仍在偏高水準,淨加碼程度維持在20%。

富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯‧鮑曼表示,由於自動減支的影響逐步顯現,後續公佈的經濟數據恐較為疲軟,加上五月份為傳統淡季、市場震盪風險可能升高,但若無重大債信危機出現,不排除五月份美股仍有震盪收小紅的機會,因統計1980年以來美股五月表現,若扣除歐債期間(2010~2013年,五月平均上漲1.83%,收紅機率達73%。隨著美國經濟下半年可望增溫,建議應將指數拉回視為進場佈局機會。

至於新興股市的看好度則出現大幅下降,淨加碼程度從上個月的13%,降至五月的3%,創下二年來低點。在歐元區股市方面,受到歐洲經濟數據低迷影響,歐元區股市維持在淨減碼8%不變。

附錄︰

(資料來源︰美銀美林證券、2013/5/14,訪問期間為5/3~5/9,受訪對象為全球177位基金經理人,代表約5170億美元的資金流向

(以下表格揭露截至2013年5月和之前過去9個月份的歷史數據

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

 

你還可以: 回到 基金分析 列表
基金分析其他文章