MSCI對台股明升暗降 4檔個股尋求利空出盡

2019年2月14日 下午2:19

作者:陳唯泰

【MSCI意外調升台股權重】

每年的二、五、八及十一月,國際MSCI指數編撰機構,會調整不同指數的投資權重,而全球的被動式投資資金,都會參考這一個權重,來做出資金的配置。被調升權重的,全球的資金會流入這個股市,相反地,若是被調降,則原本投資在當地市場的資金,會流出股市。

今年的二月,MSCI破天荒地將台股的權重「調升」,台股在「MSCI全球新興市場指數」權重由10.99%上調至11.02%,調升幅度為0.03%;「MSCI亞洲除日本指數」權重由12.76%上調至12.78%,調升幅度為0.02%;在「MSCI全球市場指數」權重由1.30%上調至1.31%,調升幅度為0.01%。因為在去(2018)年4次的調整權重,台北股市都是被調降,本次被調升,說實在的,有一點讓人驚訝。

【明升暗降,指數空間有限】

不過,雖然被調升,但是調升的幅度並不大,因此我國金管會評估僅可帶入39億新台幣的資金流入。而在個股權重的調整上,調升4檔成份股,分別是:上海商銀(5876)、南亞科(2408)、長榮(2603)、長榮航(2618)。但是被調降權重的個股多達16檔,分別是:台塑(1301)、南亞(1303)、聯電(2303)、鴻海(2317)、台積電(2330)、研華(2395)、中華電(2412)、聯發科(2454)、台新金(2887)、新光金(2888)、台灣大(3045)、穩懋(3105)、緯創(3231)、日月光投控(3711)、中裕(4147)、和碩(4938)。由此看來,調升的個股,在台股加權指數內的權重是較小的,但是調降的個股,在台股加權指數內的權重都是較大的,因此我說這一次MSCI對台股權重的調整,應該是「明升暗降」。

【雪中送炭:南亞科、長榮航】

無論如何,指數上升的空間或許受到了壓抑,但是個股的波動一定會較大的,我們不妨來看看在過去一季,外資對於本次被調升及被調降的個股,籌碼的變化吧!

表一、2019 Q1 MSCI 調升權重之個股
 南亞科(2408)、長榮航(2618)、長榮(2603)、上海商銀(5876)

資料來源:CMoney

附表一是本次遭MSCI調升的4檔個股,在過去一季之中,外資買超的有長榮、上海商銀,因此本次MSCI調升的利多,可以說是錦上添花了,從本益比及股價淨值比看來,長榮的股價淨值比稍低,可以稍微留意一下。但是在另外2檔南亞科(2408)及長榮航(2618),過去一季外資呈現淨賣超,本益比及股價淨值比都相對偏低,因此本次MSCI調升的利多,可以說是雪中送炭了。

表二、2019 Q1 MSCI 調降權重之個股
緯創(3231)、台新金(2887)、中華電(2412)、台灣大(3045)、穩懋(3105)、聯發科(2454)、研華(2395)、和碩(4938)、中裕(4147)、南亞(1303)、台積電(2330)、日月光投控(3711)、台塑(1301)、鴻海(2317)、聯電(2303)、新光金(2888)

資料來源:CMoney

【留意4檔有機會利空出盡】

附表二是本次遭MSCI調降權重之個股,外資買超較多的是緯創(3231)及台新金(2887),不過這2檔個股的股價淨值比仍小於1,預計對股價的影響性不會太大,而其他股價淨值比小於1的有四檔:和碩(4938)、鴻海(2317)、聯電(2303)、新光金(2888),其中新光金、聯電、鴻海3檔,在近一季度外資賣超包辦了前3名,因此本次MSCI調降的利空,可以說是落井下石了,只不過會不會在外資賣超的最後,出現否極泰來的結果,我們就拭目以待囉。

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

 

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