iphone 12僅延後數週 「2低1高」蘋概股優先選

2020年8月6日 下午5:24

作者:陳唯泰

【蘋果上季財報優於預期】

上週蘋果公告上一季的財務數字,營收超出華爾街預期,創下史上最佳的 Q3營收,也激勵蘋果盤後股價大漲超過5%,股價首度突破每股400美元。執行長庫克表示:「蘋果Q3創紀錄的營收是由產品和服務兩位數增長,以及各自地區業務增長所推動的」,這間接說明過去兩年來,蘋果著力在軟體以及內容方面的提升,開始出現成效。

然而在硬體的表現上,以iPhone的表現較差,營收年增率僅1.66%,Mac營收年增率有21.6%,iPad營收年增率為31%,可穿戴設備、家用設備和配件營收(含 AirPods、Apple Watch)的年增率為16.7%。iphone成長幅度較差的原因,我認為跟市場期待5G手機的推出有關。

【iphone 12僅延後數週】

原本市場一度懷疑,蘋果因為新冠肺炎疫情的影響,今年可能無法推出5G iphone,甚至退出的時程會延後,不過庫克在法說會上直接表示,蘋果的新機只會較以往延後數週推出,這個消息讓市場為之震驚,也讓大家對於下一季蘋果的表現,充滿了期待。

雖然市場上盛傳蘋果正在扶植立訊,希望它成為另一家鴻海(2317)。不過根據幾位研究蘋果多年的朋友所說,這很可能只是蘋果要脅供應鏈降價的手段,他們相信短期間之內,要完全取代鴻海的難度很高,但是對於原本的二線組裝廠,很有可能出現替代效應。或許這也是為什麼緯創(3231)要用廠作價,換取立訊的持股。而無獨有偶的,同樣是蘋果的另一個組裝廠,也斥資25億,購入立訊的持股,我研判這大概就是「既然我打不贏敵人,就跟敵人做朋友」的概念吧。

【iphone供應鏈有重新洗牌機會】

目前iPhone 產能,以富士康最多,占了超過60%,和碩則有約30%,因此,鴻海的訂單短期間之內不會有太大的變動,但是另外的30%~40%可能就會重新洗牌了。不過大家也不要太灰心或是擔心,認為緯創或是和碩會是這一波洗牌下的犠牲者,因為是福是禍還不一定。

理論上如果訂單轉移到立訊手上,營收勢必會下滑,獲利也會受到影響,但是因為蘋果iphone的組裝毛利本來就不高,所以對於本業獲利的下滑程有限,那要靠什麼補呢?當然是要靠業外收益(立訊的股價)囉,總之這是一個蘋果、立訊、和碩/緯創各取所需的賽局,倒是鴻海變得像是局外人般的尷尬了。

不過往好的地方想,有變動就有機會,過去的iphone概念股可能又要再次重新洗牌了。所以我們不妨來看看,目前哪些iphone概念股的股價有低估的可能,請參考附表一。

表一、本益比15倍以下的iphone概念股

【優先選2低1高的蘋概股】

附表一是本益比15倍以下的iphone概念股,總計14檔,出乎我意料的多。其中更不乏股價低於淨值的,例如:鴻海(2317)、鴻準(2354)、正崴(2392)。也有外資持股比例大於50%的,例如:可成(2474)、光寶(2301)、臻鼎-KY(4958)、緯創(3231)。所以,雖然加權指數創下了歷史新高,但是這些股價相對被低估的蘋概股,我認為還是可以留意接下來的切入買點唷。

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陳唯泰
陳唯泰

作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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