Fed即將降息?真正關鍵告訴你

文/聚財網(Rico關鍵報告

本週8/1凌晨FOMC降息1碼已經反應在市場的預期中!關鍵在於FOMC會後記者會!
這一份報告,濃縮了全球總經數據、提供Rico獨家觀點及重要圖表,為你去除市場雜訊,在資訊爆炸的時代中,讓您擁有專業且精闢的獨家見解!

■主要國家製造業PMI

IHS Markit 公佈的7月主要國家製造業PMI慘不忍睹,歐元區、德國繼續破底創新低,法國反彈後再次接近衰退邊緣,美國50.0創2009/9以來新低。

美國對全球關稅戰持續衝擊全球製造業,不確定變數造成全球製造業縮手觀望,以川普政府目前的態度對全球關稅戰絲毫沒有停止的跡象,全球製造業景氣仍然看不到景氣下滑的終點,雖然服務業普遍還在50之上。

如果製造業景氣持續下滑,服務業遲早會受到製造業衰退影響而跟著衰退,屆時全球經濟的衰退恐怕不是寬鬆貨幣政策就可以拉抬的起來。

■美國耐久財訂單 月增率

■美國耐久財訂單 年增率

美國6月耐久財訂單月增率2.0%優於市場預期的0.7%,市場一片歡呼聲美國景氣不差,不過其實這項指標的月增率長期就在-5%~+5%之間波動,但是若看年增率及耐久財訂單的每個月數據而不是成長率,就很清楚看得出耐久財訂單2018/9之後就處於長期的下滑趨勢,6月只是下過程中的反彈,美國對全球關稅戰持續影響美國製造業,只有美國結束關稅戰才能改變美國製造業下滑的趨勢。

■美國 GDP

■美國GDP各項目貢獻

美國第二季GDP2.1%優於市場預期的1.8%,6月耐久財訂單公佈時優於預期各機構,一度以此數據認為第2季GDP會優於市場一般的預期,7/26公佈的GDP的確優於市場預期,不過最主要的原因是來自個人消費大幅成長。

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唯一能解釋的理由,是美國自2018/11之後各大企業紛紛調高最低時薪之後,美國工資上升帶動美國民眾的消費能力提升以及退稅效應,第二季GDP只有個人消費及政府投資成長,其他組成項目全都是負成長,這跟美國大多數經濟數據反應的方向是一致的。

貿易戰衝擊美國製造業導致企業投資減緩,對中國3000億美元課徵懲罰關稅未再出現搶進口的效應,可能是美國過去3季的搶進口舉動,已經導致美國國內庫存升高,美國服務業也受到製造業景氣下滑及關稅戰衝擊,但美國就業市場還未受到明顯影響,因為美國股市還在歷史高檔帶來的財富效果,也是美國民眾勇於消費的因素之一,美國第二季GDP雖然優於市場預期,但卻呈現各方面趨緩狀況,沒有意外的話美國第三季GDP會持續減緩。

《美股評析》

■ FOMC 7月降息預期

7月前2週降2碼的預期支撐美國股市,在降2碼的預期消退之後美股一度小幅回檔修正,這也是上週我們認為美股會盤跌的理由。

不過在美中談判代表雙方通話,敲定本週在中國見面後,雙方見面就給了市場樂觀期待繼續支撐美國股市維持在高檔的理由,SP500、NASDAQ上週繼續創新高,每當美股即將回檔之際總是有新的樂觀預期出現,來支撐美國股市高檔不墜,川普政府的確很有一套。

FOMC降息1碼已經反應在市場的預期中,上週末川普要求WTO 90天內取消中國等國家及城市的「開發中國家」的市場地位,上週川普也說中國可能要等到2020下一任總統才會跟美國簽貿易協定,白宮經濟顧問LK說本週美中雙方談判不會有貿易協定。

要把中國拉回5月之前的談判立場重新開機?
如果是這樣的話,美中貿易談判還談的下去嗎?
美中之間的差距如此之大,美中見面難道只是為了支撐美國股市?

因為如此,FOMC會後記者會就很重要了!

  1. 如果沒有承諾9/18 FOMC繼續降息1碼那就不符合市場的期待,美股可能會是「利多出盡」的下跌。

  2. 如果Powell沒有給出9/18明確降息的承諾,卻給出敷衍式的「如果有需要會迅速配合降息」那就要看美股投資人接不接受了。如果是後者,美股可能先跌一天之後再反彈後高檔震盪!

因為投資人總是會有樂觀的期待;但若是降息1碼給市場及川普交代之後回到data dependent,那恐怕美股就真的會跌了。

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