Fed啟動升息循環 29檔金融股價仍低於淨值

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作者:陳唯泰

【FOMC第二度召開】

今年第2次的聯準會利率決策會議(FOMC)近期就要召開,去年第4季許多專家認為今年上半年可能不會升息,沒想到言猶在耳,在今年第1季底就面臨了再次升息,此時市場風向球已經改變,在美國失業率及通貨膨漲率持續改善之下,經濟學者預期今年可能會有3次升息的可能,甚至有可能更多。因此美元指數應聲大漲,亞洲貨幣也一度面臨走貶。

【股市是靠錢堆出來的】

有人說股市是靠錢堆出來的,在國際經貿的變化上,各國的利率政策是影響熱錢流動的重要因素,而股市的漲跌又與熱錢息息相關,所以美國老大哥是否加快升息腳步,全世界都在看。

台北股市裡外資的佔比越來越高,因此美股的漲跌對台股而言,可謂是牽一髮而動全身,到底過去十次美國Fed升息,對台股加權指數有什麼影響,我們有統計資料,趕快來看一看吧!(請參考表一)

表一、近十次美國升息前後台股表現

資料來源:CMoney

【Fed升息,台股先上後下】

從表一可以發現,在升息之前一週內的上漲機率以及平均報酬,對是多頭佔了上風,在升息後二週內還有延續上漲的氣勢,不過在第三週之後上漲機率明顯地減少,在四週之後呈現下跌修正態勢,也就是升息利空出盡之後,行情短暫的上漲,之後則呈現下跌。背後原因可能是反應中長線資金的重新配置。

相對應目前的台股,果然從上個禮拜的下半週開始,加權指數出現止跌反彈,如果真的如市場預期Fed主席葉倫宣佈升息1碼,而全年升息次數不超過3次的情況,行情有可能如過去統計資料顯示,會有一個短暫的利空出盡行情,也就是說台股有機會再挑戰一次前波高點9869點。

【29檔金融股價低於淨值】

一般而言升息趨勢會讓銀行的利差擴大,金融股很可能會是利多解讀的族群,因此這幾天電子指數還在震盪,但是金融指數已經創高囉!除了國泰金(2882)、富邦金(2881)等指標股之外,不少金控及銀行股,股價均維持高角度的整理,一副伺機而動的態勢。

平心而論,許多金融股的股價長期低於淨值,如果沒有隱瞞不良資產,股價的確是相對委屈了。

表二、股價淨值比小於1的金融股

元大金(2885)、新光金(2888)、臺企銀(2834)、台中銀(2812)、大眾證(6022)、遠東銀(2845)、華票(2820)、三商壽(2867)、國票金(2889)、統一證(2855)、聯邦銀(2838)、大慶證(6021)、康和證(6016)、新產(2850)、福邦證(6026)、大展證(6020)、中再保(2851)、元富證(2856)、宏遠證(6015)、安泰銀(2849)、旺旺保(2816)、第一保(2852)、台產(2832)、高雄銀(2836)、群益證(6005)、開發金(2883)、合庫金(5880)、日盛金(5820)、永豐金(2890)

資料來源:CMoney

附表二是目前股價淨值比小於1的金融股,其中用三大法人本月以來的買賣超排序。在三大法人買超前10名的金融股中,有三金(元大金、新光金、國票金)、三銀(台企銀、台中銀、遠東銀)、二證(大眾證、統一證)、一票(華票)、一壽(三商壽),而賣超最多的是永豐金(2890),不過整體來看仍是買多於賣。

【看好電子,但別忽略金融】

很多投資朋友不喜歡玩金融股,因為金融股的波動較小,不夠刺激。但如果是一個理性的投資人,在升息的循環下,銀行股的獲利情況有機會改善,那麼是不是應該對國內那些被低估的銀行股,投以關愛的眼神呢?

 

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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