FED下週宣布減表?QT難度高於升息、市場恐掀波瀾

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MoneyDJ新聞 2017-09-14 12:00:50 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)下週二、三(19、20日)舉行政策會議,一般預料將宣布縮減資產負債表的計畫,並於十月正式動手縮表。Vanguard認為,FED從量化寬鬆(QE)轉為量化緊縮(QT)也許會掀起市場波瀾,升息步伐將暫緩。

Vanguard全球首席經濟學家Joe Davis在官方部落格發文稱(見此),美國就業市場好轉、金融情況改善,FED縮表是適當之舉,但是波動性可能因此提高。國際主要央行中,至今沒有一國成功讓量化寬鬆(QE)退場,不能理所當然以為縮表會平靜無波。

FED QE之際不斷購債,資產負債表規模創下空前紀錄,FED動手QE,想要不影響金融情況、又不擾亂市場,比升息更難。QE拉高資產價格,促使市場四處追尋殖利率,未來幾個月隨著金融體系擠出氧氣,市場可能較為動盪。

不少人相信,FED清楚表明縮表意圖,市場不致受到衝擊,最快今年12月就會再次升息。但是Vanguard看法不同,預測利率將維持在接近1.25%,直到2018年年中或更晚。文章稱,縮表有如收緊貨幣政策,FED不大可能啟動縮表,又宣布升息。

先進國家推出的量化寬鬆貨幣政策(QE),跟股票、垃圾債價格持續上揚,關聯度極高。有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告,等到央行陸續收回QE,股市和高風險資產的投資人,一定要有風險意識。

路透社報導,岡拉克12日在一場網路直播中指出,股市和高風險資產的投資人,恐怕將面臨數年來第一個市場動能的改變。

聯準會(Fed)即將逆向操作QE,到期債券的利息、本金不會繼續投資到債市,以白話來說,就是所謂的「縮減資產負債表規模」,因為Fed的資產負債表中,屬於資產的債券和不動產貸款抵押證券(MBS),將會開始縮水。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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