降息又降準 錢往哪裡去?
1/16中國證監會檢察45家大型券商融資融券情形,造成股價大跌(1/19 跌7.7%), 1/29又針對其餘46家公司進行融資類業務現場檢查,總共有91家券商全部進行檢查。不過至2/6止,融資都未減少,代表哪些意義?
*二融股市上漲助力
根據大陸記者調查,支撐上一波A股上漲的巨量資金,主要來自個人投資者,而融資融券放大資金效用,在上漲中發揮了重要的推升作用。
而證監會資料顯示,自2010年3月開放融資融券以來,融資融券規模快速增長,截至2014年底融資餘額已經超過1萬億元。
融資餘額三級跳一覽表
時間 | 二市融資餘額(人民幣) | 上證指數 |
2010/3/31 | 655萬 | 3109 |
2014/7/31 | 4,000億 | 2201 |
2014/11/21 | 6,849億 | 2486 |
2014/12/31 | 10,568億 | 3234 |
*初升段 ~資增、價漲
回顧2014/11月A股起漲時,大盤呈現資增、價漲。代表法人買,散戶也跟進。許多股票都上漲50%,其中證券、保險漲幅超過100%、銀行股也漲了50%。
融資餘額從(2014/11/21)的6,849億,不到二個月(2015/1/14)就突破1萬億人民幣,達到10,568億,增幅54.29%。
*整理期~ 資未減、價格下跌
2015/1月,A股市場開始整理,股價下跌,融資餘額卻未同步減少 。
這種現象可能有二個因素:
1、散戶對後市有信心;法人則出手調節。
2、八成股民股票市值小於10萬人民幣,融資者眾多;基於對後市有信心,因此並未賣股還融資。不過陸股融資年息8.6%起跳,若是整理時間拉長,使用融資股民,資金成本必將墊高。
|
|
| 資融券交易總覽(億) |
|
| |
兩市融資 | 中國平安 | 中信證券 | 招商銀行 | 興業銀行 | 浦發銀行 | |
2015/2/6 | 10,521 | 336 | 313 | 97 | 126 | 146 |
2015/2/5 | 10,508 | 327 | 313 | 98 | 125 | 146 |
2015/2/4 | 10,450 | 333 | 311 | 97 | 125 | 147 |
2015/2/3 | 10,431 | 335 | 313 | 98 | 125 | 147 |
2015/2/2 | 10,439 | 338 | 320 | 100 | 126 | 148 |
2015/1/30 | 10,425 | 333 | 323 | 100 | 127 | 148 |
2015/1/29 | 10,468 | 335 | 324 | 102 | 128 | 147 |
2015/1/28 | 10,446 | 330 | 321 | 102 | 126 | 148 |
2015/1/27 | 10,414 | 331 | 320 | 102 | 124 | 147 |
2015/1/26 | 10,366 | 332 | 321 | 102 | 125 | 148 |
2015/1/23 | 10,281 | 333 | 317 | 102 | 126 | 149 |
2015/1/22 | 10,229 | 327 | 316 | 102 | 127 | 149 |
2015/1/21 | 10,126 | 317 | 313 | 101 | 127 | 147 |
2015/1/20 | 10,072 | 320 | 310 | 104 | 128 | 146 |
2015/1/19 | 10,086 | 312 | 312 | 104 | 124 | 141 |
* 主升段 ~資減、價不跌
中國政府一連串的金檢行動,並不是要打壓股市,而是希望股市朝溫和成長。
因此證監會去槓桿的力道將會持續。
投資人可以觀察,當出現資減,價不跌的情形時,代表整理結束,是否又是另一波行情的開始。
*降息又降準錢往哪裡去?
中國2014/11月宣布降息、2015/2/5降準,釋出大約6000億人民幣的資金,資金流向,值得觀察!
降息最直接受惠者是地產與保險二大產業;降準最大的受惠者則是銀行,可以將釋出的資金進行放款。
不過要觀察資金流向,若資金流向企業(實體企業),則股市並未直接受惠,自然不會有表現;若資金流向股票市場…,券商光融資利差就賺不完了,保險業手中持有大批股票,股價受惠同步上漲。