降息又降準 錢往哪裡去?

存款利率優惠、人民幣看升,使得人民幣存款加速成長。圖/本報資料照片

1/16中國證監會檢察45家大型券商融資融券情形,造成股價大跌(1/19 7.7%), 1/29又針對其餘46家公司進行融資類業務現場檢查,總共有91家券商全部進行檢查。不過至2/6止,融資都未減少,代表哪些意義?

*二股市上漲助力

根據大陸記者調查,支撐上一波A股上漲的巨量資金,主要來自個人投資者,而融資融券放大資金效用,在上漲中發揮了重要的推升作用。

而證監會資料顯示,自20103月開放融資融券以來,融資融券規模快速增長,截至2014年底融資餘額已經超過1萬億元。

融資餘額三級跳一覽表

時間

二市融資餘額(人民幣)

上證指數

2010/3/31

655

3109

2014/7/31

4,000

2201

2014/11/21

6,849

2486

2014/12/31

10,568

3234

*初升段 ~資增、價漲

回顧2014/11A股起漲時,大盤呈現資增、價漲。代表法人買,散戶也跟進。許多股票都上漲50%,其中證券、保險漲幅超過100%、銀行股也漲了50%。

融資餘額從(2014/11/21)的6,849億,不到二個月(2015/1/14)就突破1萬億人民幣,達到10,568億,增幅54.29%。

*整理期~ 資未減、價格下跌

2015/1月,A股市場開始整理,股價下跌,融資餘額卻未同步減少

這種現象可能有二個因素:

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1、散戶對後市有信心;法人則出手調節。

2、八成股民股票市值小於10萬人民幣,融資者眾多;基於對後市有信心,因此並未賣股還融資。不過陸股融資年息8.6%起跳,若是整理時間拉長,使用融資股民,資金成本必將墊高。

 

 

 

 

資融券交易總覽()

 

 

兩市融資

中國平安

中信證券

招商銀行

興業銀行

浦發銀行

2015/2/6

10,521

336

313

97

126

146

2015/2/5

10,508

327

313

98

125

146

2015/2/4

10,450

333

311

97

125

147

2015/2/3

10,431

335

313

98

125

147

2015/2/2

10,439

338

320

100

126

148

2015/1/30

10,425

333

323

100

127

148

2015/1/29

10,468

335

324

102

128

147

2015/1/28

10,446

330

321

102

126

148

2015/1/27

10,414

331

320

102

124

147

2015/1/26

10,366

332

321

102

125

148

2015/1/23

10,281

333

317

102

126

149

2015/1/22

10,229

327

316

102

127

149

2015/1/21

10,126

317

313

101

127

147

2015/1/20

10,072

320

310

104

128

146

2015/1/19

10,086

312

312

104

124

141

    主升段 ~資減、價不跌

中國政府一連串的金檢行動,並不是要打壓股市,而是希望股市朝溫和成長。

因此證監會去槓桿的力道將會持續。

投資人可以觀察,當出現資減,價不跌的情形時,代表整理結束,是否又是另一波行情的開始。

降息又降準錢往哪裡去?

中國2014/11月宣布降息、2015/2/5降準,釋出大約6000億人民幣的資金,資金流向,值得觀察!

降息最直接受惠者是地產與保險二大產業;降準最大的受惠者則是銀行,可以將釋出的資金進行放款。

不過要觀察資金流向,若資金流向企業(實體企業),則股市並未直接受惠,自然不會有表現;若資金流向股票市場,券商光融資利差就賺不完了,保險業手中持有大批股票,股價受惠同步上漲。