美國升息~投資進與退？

黃珮婷
·財神
Brendan McDermid | Reuters. "The environment we've been in over the past five years has not been normal," David Lebovitz says.

美國聯準局主席葉倫在國會參議院銀行業委員會聽證會，就半年度貨幣政策報告作證時，表明FOMC委員會認為美國經濟條件已充分改善，升息接近合適時機，美聯儲在任何會議上都可能升息。然而，這並不表示美聯儲會馬上升息。

五年前，世界還處於「美國打噴嚏，全世界都感冒」的情勢。經過美國幾次QE，情形已悄然轉變！

中國與日本、歐洲、東南亞、俄羅斯等國貿易，已不再經過美元結算，直接改以人民幣結算，代表美元使用率降低（營業額減少）。

未來若是美國升息，世界各國也不一定會隨之起舞。下表是各國央行的貨幣政策：

各國央行貨幣政策

國家/央行

貨幣寬鬆/加息

           貨幣政策

澳洲

貨幣寬鬆

2015/2/3宣布降息25基點~2.25％，創歷史最低利率紀錄

歐洲

貨幣寬鬆

2015/1/22宣布超過1萬億歐元的量化寬鬆，維持基準利率0.05％，自2015/3/9開使執行QE到2016年9月止每月購買600億歐元債券

日本

貨幣寬鬆

下調通脹預期，維持擴大80億日圓貨幣刺激政策

加拿大

貨幣寬鬆

四年多來首次降息，商業銀行間的隔夜貸款利率，下調至0.75％

希臘

貨幣寬鬆

2015/1/28協商債務減計（短債變長債）

丹麥

貨幣寬鬆

2015/2/19~2/22將存款利率下調從-0.05％~~-0.35％

與歐元間維持固定匯率

印度

貨幣寬鬆

2015/1/15將回購利率下調25基點至7.75％

中國

貨幣寬鬆

2015/2/5下調金融機構存款準備金率0.5％

2015/3/1降息0.25%,一年期貸款利率製.35%,一年期存款基準利率至2.5%

美國

預期升息

2015/2/4-2/5美聯儲在任何會議上都可能加息

英國

預期升息

2015/1/28升息速度將比前一年更加緩和

巴西

升息

銀行基準利率從11.75％-12.25％

俄羅斯

升息

2014年底將關鍵利率從10.5％~17％

＊資料來源：太子基金 (Prince fund management LTD)                        2015/03/011

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＊美元升息新興市場風險加大

如果從源頭找答案，就要視哪些國家曾經隨著美國量化寬鬆，或受惠於美元量化寬鬆；當美元升息之後，資金會流出，這些國家自然直接受到影響。

譬如：東南亞各國以及台灣和香港…當初跟著美國降息；若美國升息，這些國家自然隨之升息！

＊美國升息二岸三地影響大不同！

美國有自己的貨幣政策，中國也有自己的貨幣政策，香港採取美元聯繫匯率，沒有自己的貨幣政策；除非廢除與美元聯繫貨幣政策，否則還是跟著美元連動。台灣雖然有自己的貨幣政策，不過以往都是跟著美國走。

美國升息對股票與房地產的影響不盡相同；就美國本身而言，股票市場影響比房地產大；香港房地產會下跌（升息與資金外流），股票市場因為跟著陸股走，受到的影響較為可控。台灣會因美國升息後帶動幣值升值，造成台幣貶值，幅度不央行會控制；房地產與股市的都會受到影響（升息）。

對中國大陸產生的影響可控，因為08年美國寬鬆與降息時，中國並未跟進。如今美國要升息，中國自然不必隨之起舞；甚至還反其道而行，進行降準與降息。

＊預期升息 投資進與退！

目前市場普遍預期6月美國會宣布升息，通常市場會提早反應，新興市場的金融商品，如果已經先下跌；當美國宣布升息時，或許是買進時機。此外，短線投資與長期投資者，必須考量匯損風險。

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