美國升息喊假的 希臘考驗歐股抗震力

過去一周,國際股市大地震。一是擔心美國升息,二是希臘接近倒債危機,三是中國股市過度投機,暴漲又暴跌,而新興市場則遭逢大筆賣超壓力。投資市場可說是飽受驚嚇。不過在震盪中,成熟國股市表現仍然優於新興市場。

升息演習,債券利率升、美股小幅整理

擔心美國經濟表現穩健,Fed升息腳步逼近,債券市場第一波空襲警報響起,美公債殖利率漲至2.5%。但隨著美國陸續公布的經濟數據好壞參半,升息急迫性似乎不高。雖然市場在等待本周聯準會會議後的發言,但公債殖利率卻率先下跌,顯示近期升息機率不高。

較多投資機構預期,Fed最快9月升息,而且還有可能再延後,因此,短期市場震盪,可說是升息前演習。在這段演習期間,美股抗震力強,上下波幅不大。美股以盤代跌,多頭格局維持。

新興市場成受災戶

但新興市場則劇烈震盪,股匯市皆跌,可說是災情慘重。顯示美國若升息、美元走強,新興市場在經濟面沒有強力支撐下,反而成為棄嬰。根據EPFR Global Data統計,今年以來至6月10日,外資在新興市場賣超高達260億美元,但此同時,在歐洲、日本卻是667億美元、232億美元的買超,資金流向透露了股市強弱走勢。

今年以來,歐洲、日本在經濟面有所改善,再加上QE助陣下,股市走出一波行情。短期內,日股在連漲五個月後,可能要進行小幅震盪修正,歐股則受到希臘風暴影響,自5月以來呈現修正走勢。

希臘風險升高,但歐洲有復甦支撐

究竟希臘會不會倒債?不到最後一刻沒有人知道。不過,目前歐盟、IMF態度轉趨強硬,顯示已經為最壞情況愈做準備。而目前希臘10年公債殖利率再度攀升到12%以上,風險升高。但西班牙、義大利等公債殖利率雖有上升,但仍在2.5%之下,顯示希臘風暴並未蔓延至其他國家。

一般市場認為,過去幾年歐盟努力建構防火牆,再加上QE上路,對希臘風暴的應變能力增加,即使希臘倒債,應不至於演變為第二個雷曼事件。此外,今年以來歐洲區經濟復甦穩定,企業獲利持續改善,因此基金經理人仍將歐洲視為最想加碼的地區,甚至有經理人表示,不管希臘違約或脫離歐元區,都視為利空出盡,將是進場點。手上有歐股基金投資人,不彷耐心等待。

中國股市短線面臨考驗

倒是今年以來頻頻讓投資人驚豔的大陸股市,近期將陷入整理。投資市場有擦鞋童理論,當大媽、農夫、大學生,都在談股票時,就是股市過熱的訊號。目前大陸股市過熱無庸置疑,許多新手投資人不懂得風險管理,反而急著靠股市賺大錢,近期已傳出有投資人因融資斷頭破產,而跳樓輕身的慘事,令人不勝唏噓。而過去投資俚語也說,當股市見血時就是做頭時,值得投資人警惕。

我先前文章提醒過,陸股是投機市場,散戶比重偏高容易暴漲暴跌。雖然目前從政策面、資金面、技術面來看,陸股仍偏向多頭格局,不過,投機市場該佔個人多少投資比重呢?只能投資人自己做好風險管控了。

(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

 

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