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為什麼歐股上漲，歐洲ETF反而下跌？
歐元因為歐洲的景氣不好，甚至還有陷入通縮的風險，因此在去年下半年開始就逐漸轉弱，甚至在去年年底開始，因為希臘大選與脫離歐元區的可能性增加之後，加上歐元央行決定進行量化寬鬆，歐元更是加劇貶值，兌美元的匯率從去年七月的1.37左右貶值到現在只剩下1.12，幅度將近兩成。
雖說如此，歐股的表現卻沒有太差，MSCI歐洲指數過去一年已經上漲了15%左右，只是歐元貶值的幅度更大，因此如果以美元計價的話，投資人可能不賺反賠。如果你持有美股市場的歐洲ETF，必定有深刻的感受：「歐股漲了，我的ETF卻下跌了。」
的確，代號VGK的Vanguard FTSE Europe ETF一向很受投資人歡迎，但是過去一年在歐洲上漲了十幾個百分點的情況下，卻反而下跌了快9%左右，與歐元匯率相比，其實就可以知道是投資人在歐元貶值中損失了。
難道沒有解決辦法嗎？當然是有的，目前美股市場上也有匯率避險的ETF，以歐洲市場來說，代號HEDJ的WisdomTree Europe Hedged Equity Fund就是針對歐元作避險的歐洲股票型ETF，過去一年有10%左右的報酬，就跟MSCI歐洲指數的績效相差沒多少了。
所以在歐元貶值的情況下，這種匯率避險的ETF的確能讓投資人減少因為匯率所產生的傷害，獲得跟原本指數差不多的績效。但是這並不是沒有風險的，如果在歐元升值的情況下持有這種ETF呢？那麼投資人反而會無法獲得歐元升值所帶來的報酬。
以上面的例子來說，歐股漲了15%左右，歐元卻貶值將近17%，一來一往，投資人反而損失了9%。但是如果換個時空，歐股上漲15%，歐元則升值17%，其實投資人的報酬將會是超過30%。然而如果是在有匯率避險的情況下，歐股漲、歐元貶，投資人幾乎可以獲得相等於股市漲幅的報酬，但若是歐股漲、歐元升值，則一樣獲得相等於股市漲幅的報酬，卻失去了歐元升值的部份。
所以要運用匯率避險的ETF顯然還要額外去預測匯率的走勢才行，但是如果不知道怎麼預測匯率走勢怎麼辦呢？
其實對於長期布局的投資人來說，並不需要去考慮匯率避險這件事情。以均值回歸來說，歐元會有貶值的時候，有會有升值的時候，現在短期內看起來不做匯率避險，好像是歐股漲了，自己反而因為歐元貶值而承擔了損失，但是從另一個角度來看，現在去布局歐股不就是一個撿便宜的機會嗎？現在的一塊錢美元，其實可以買到過去要1.2元美元才能買到的資產，算是打了八折呀！
所以不用煩惱因為看不懂匯率未來的走勢而不知道要不要進行匯率避險，放眼長期、對歐洲市場有信心的投資人，其實可以在這個時候趁著歐元弱勢、歐洲經濟還未復甦的情況下分批布局歐洲市場。
