油價底部未知 能源基金定時定額投資

去年重挫的能源基金，今年以來開始出現正報酬了。短期內，油價仍然呈現暴漲、暴跌走勢，不適合單筆投資重壓，最好是定時定額或分批進場，以一年以上的投資佈局規劃，應該可以守得雲開見月明。

短短一個月內，原油價格歷經暴跌、反彈、再下跌。震盪起伏劇烈、方向不定，讓投資人抓不到頭緒。至目前為止，布蘭特原油1月13日出現最低46.59美元一桶，西德州原油1月28日出現最低44.45美元一桶。短期反彈高點，布蘭特原油2月9日衝上58.34美元一桶，西德州原油在2月3日反彈至53.05美元一桶，反彈幅度分別為25.2%、19.3%。不過，之後油價再次呈現下跌走勢，油價空頭格局，仍未改變。

暴跌後反彈，油價低點仍未知

油價後續發展，目前呈現多空雙方激戰情勢。有人認為油價仍會續跌，不排除跌破3字頭，但也有人較樂觀，認為下半年油價有機會站上80美元。但從供需角度來看，目前原油仍然供給過剩、需求不振，預期油價將在40美元到60美元間震盪，短期內沒有大幅反彈的條件。

近期油價反彈，最主要的原因是，美國鑽井平台數量開始縮減，大油商也開始降低資本設備投資，這都有助於中長期石油供給面的節制。不過，高盛預估目前鑽井平台縮緊幅度仍不夠，至少還要再減三成以上，另外，現有油井生產力提高，也讓原油產出持續增加。短期內，供過於求的現象難以改善，再加上美國近期公布原油庫存再創歷史新高，也帶來油價回檔壓力。

供過於求、拚市佔，戲碼仍持續

另外，OPEC國家目前減產並不積極，而且對亞洲出口油價報價還創下14年新低，顯示為了維持市佔率，OPEC並沒有讓步的意思。不過，OPEC想以價格逼退美國油商，還是要付出不小的代價。

例如2月份標準普爾(S&P)就調降了中東好幾個國家的主權債信評等，包括巴林、哈薩克、阿曼等，沙烏地阿拉伯AA-的主權信評，也從穩定調降為負向。此外，產油國委內瑞拉情況更糟，不僅已經淪為垃圾債，市場擔心今年可能出現債務違約。

不過，美國廠商的調整動作，還是讓油價止跌出現了一絲曙光，因此有一波短線回升。雖然油價可能還會在低檔持續一段相當時間，但至少大幅重挫的壓力，也紓緩了不少。

油價50元以下，可慢慢布局能源基金

包括標準普爾、穆迪、EIA等機構，對今年油價平均價格預估，大多落在55美元--58美元之間，顯示油價低點不多。而且產能調整的效益，也要今年下半年到明年才可慢慢顯現。因此，今年上半年可能是油價相對低檔，雖然波動起伏大，但用定時定額或是分批佈局的方式投入，風險應該有限。

目前在台灣銷售與能源、天然資源相關股票基金有十多支，涵蓋了能源上下游、原物料、替代能源、乾淨能源...等多元投資。雖然替代能源基金走勢，與能源基金同向，但在此先排除替代能源基金，僅先觀察能源基金為主。不過，這類基金大多能源、天然資源、原物料等混合投資，投資人比較難從基金名稱上，分辨哪支基金能源投資比重較高，因此，最好查詢一下基金持股，更能確認基金投資屬性與方向。

然而，若能兼顧投資能源與原物料，同時基金績效也可維持穩定表現者，也是不錯的選擇。由於油價與原物料走勢，目前都尚未完全落底，因此，最好以定時定額，並規劃一年以上的時間投資，可以掌握低檔布局的機會。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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