歐洲基金搭上景氣順風車

雖然希臘債務問題持續干擾歐洲股市，但今年以來歐洲已經逐漸看到成長契機，再加上歐洲央行撒錢不手軟，歐洲股票基金今年展望樂觀，投資人可持續持有，或在回檔時加碼。

歐洲去年第四季經濟出現逆風，今年以來則呈現逐步回穩走勢。歐元區第一季經濟成長率1%，歐洲央行更上修今年經濟成長率至1.5%，顯示對景氣復甦更為樂觀。歐元區製造業PMI指數，去年12月起重返50以上，之後緩步上升，服務業PMI指數也呈現上揚走勢，顯示企業景氣逐漸加溫。

法國、義大利，今年經濟有起色

去年表現最差的法國、義大利，今年開始有轉機。法國第一季GDP有0.7%正成長，比去年第四季成長率0%大幅進步。不過，法國製造業PMI目前仍在50以上，動能較弱，服務業PMI則自2月起已站上50關卡。義大利第一季GDP成長為0%，不過相較於去年第四季為負0.5%，已有所改善。另外，PMI指數則已經突破50，趨勢向上。

反而是績優生德國，第一季經濟成長率僅1.1%，遠低於去年水準，跌破大家眼鏡。西班牙則維持穩定成長，第一季經濟成長率衝上2.6%的好成績。

失業率仍居高不下

整體而言，歐元區在歷經歐債危機、積極調整財政支出後，目前已度過最困難階段，開始拚經濟。同時，還有歐洲央行資金助陣，自今年3月起，每個月600億歐元買債計畫，提供寬鬆貨幣環境，有利於經濟復甦。

不過，希臘債務危機反覆不定，仍然折磨歐洲市場隨消息波動。另外，歐洲仍面臨高失業問題，雖然失業率些微下滑，不過仍在11%以上高水準，此也讓民眾消費難以擴張。

QE上路，歐元仍有貶值壓力

期待歐洲央行推出QE，讓歐元自今年1月跌破1.2關卡，之後更持續大貶至1.0461價位，跌幅達12.8%。不過，3月中旬QE真正上路後，歐元反而出現一波反彈行情，至5月中旬最高到1.1466，漲幅接近9.6%。此波歐元反彈，部分受到美元修正影響，近期美元轉強後，歐元又面臨貶值壓力。

近期有歐洲央行官員表示，5、6月可能增加買債金額，以因應7、8月交易清淡期，看來歐元近期將偏向貶值走勢，而此將有利於出口大國德國。就大趨勢來看，美元今年仍有升息可能，歐洲則持續推動QE，歐元仍有貶值壓力，購買歐洲基金時，仍要注意匯率風險，可挑選美元避險計價幣別。

歐股評價比美、日便宜

今年以來至5月20日，歐盟道瓊50指數漲幅17%，遠高於美國道瓊指數漲幅2.59%，S&P 500指數漲幅3.25%。目前歐洲平均股價淨值比為1.61倍，比美國S&P 500的2.91倍，日經1.82倍，要便宜許多。因此，今年以來資金仍持續流入歐股。

4、5月以來，歐洲股市面臨小幅修正，德國、法國股市也跌至季線附近，由於多頭格局並未改變，投資人可以分批佈局。不過，歐債殖利率上下震盪、希臘議題尚未落幕，俄羅斯經濟制裁後續動向，仍會影響歐洲市場。建議投資人最好採取均衡布局，並以多一些耐心，來持有歐洲股票基金。

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 (以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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