東協基金要嚴控風險

林奇芬
·理財教母

東協基金曾經是投資人的最愛，2014年以前讓投資人賺飽飽，但現在卻有高處不勝寒的隱憂，投資人要提高風險意識。

今年以來，大陸股市一路向前衝，手腳慢一點的投資人只能在旁邊懊悔，但前幾年氣勢如虹的東協股市，卻開始出現步履蹣跚走勢。一強一弱，亞洲投資版圖大洗牌，投資人要看對方向才會賺錢。

泰馬股市跌破年線、貨幣貶值壓力

雖然菲律賓、印尼股市，今年4月才創下歷史新高點，但短短一個月，菲律賓、印尼股市跌破半年線，泰國、馬來西亞股市則跌破年線，股市似乎有從高檔反轉隱憂。

另外，自2013年5月美國聯準會暗示QE退場之際，對東協國家幣值帶來大震盪，其中印尼盾衝擊最大。二年過去了，東協貨幣兌美元仍呈貶值走勢，今年以來走勢雖較為穩定，但在美國準備升息，而泰國、印尼以降息刺激經濟的政策下，東協國家幣值仍有貶值壓力。

經濟面臨成長瓶頸

東南亞過去一枝獨秀的經濟成長力，現在面臨不小挑戰。今年以來各國經濟成長率普遍低於去年，或是下修窘境。例如，菲律賓今年第一季GDP成長率為5.2%，比去年第四季6.6%縮減許多，也是自2011年來最低成長率。馬來西亞第一季GDP成長率為5.6%，比去年第四季微幅下跌，但去年成長率6%，今年預估僅5%，今年成長低於去年。而且今年4月起馬來西亞調高消費稅，是否對內需消費帶來影響，仍需要觀察。

泰國今年第一季GDP成長率為3%，比去年第四季2.1%成長，但主要是去年泰國發生政爭，全年僅0.7%成長，基期較低讓今年成長率顯得較高，但近期工業生產仍為負成長，成長動能不明顯。印尼第一季GDP 4.7%，略低於去年第四季5.07%。但印尼換了新總理後經濟不見新氣象，自去年10月以來印尼PMI製造業指數跌破50，至今仍未見起色。

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基金績效受挫

由於成長性不足，部分國家開始降息刺激經濟，包括印尼、泰國等，但有些投資機構開始看淡東南亞國家表現，下修東南亞企業盈餘成長預估，同時，國際資金今年以來對東協國家也出現賣超，資金似乎逐漸遠離東協股市。

在台銷售的東協基金，今年以來報酬率大多出現負報酬，相較於大中華基金或中國基金亮麗的績效，東協基金似乎光芒褪色。東協市場以長線眼光來看，目前股市與經濟都站在高崗上，若經濟成長不能帶來更大驚喜，股價將面臨修正壓力，投資人最好提高警覺，並嚴格做好風險管理。

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