撒錢容易收錢難 資金控管保平安

林奇芬
·理財教母
Arrangement of various world currencies including Chinese Yuan, Japanese Yen, US Dollar, Euro, British Pound, Swiss Franc and Russian Rouble pictured in Warsaw, January 26, 2011. REUTERS/Kacper Pempel

美國聯準會何時升息，一直是今年市場關注重心。但身為全球金融市場指標，升息動作總是投鼠忌器，而目前全球面對的困境是，為什麼這麼多的資金，卻救不起疲弱的經濟?

自2008年9月雷曼破產至今已接近7年了，這段時間美國執行了4次QE，直到2014年年10月QE終於退場，而歐洲央行QE則自今年3月啟動，預計進行到2016年9月，日本央行QE行動更是持續執行。此外，除了深受通膨所苦的國家之外，多數央行採取降息行動來防止熱錢或救經濟，全球處在低利率環境已長達7年之久。

成熟國撒錢，新興國家受挫

但灑了這麼多錢，只有成熟國家受惠，新興市場不僅沒有沾到好處，反而因為景氣衰退、幣值貶值、通膨高漲而苦不堪言，其中巴西、俄羅斯衝擊最大。在成熟國中，以美國表現較好，日本靠貨幣貶值助一臂之力，歐洲則直到今年才初見經濟正成長。

即使美國經濟面表現最穩定，但受到國際市場變數不斷，升息行動遲遲未能上路。包括7月希臘風暴與中國股市暴跌，都讓Fed的行動受到牽制。除此之外，美國內部產業強弱差異二極化，也是難解習題。

美國復甦不平衡

生技股、網路股領軍，帶動Nasdaq指數不斷創高，但另一方面，半導體產業庫存升高，讓費半指數反轉下跌，拖累全球電子供應鏈。另外，先前頁岩油開採公司受惠於技術突破，但在OPEC組織全力抵抗下，油價大跌、能源類股受到重創。整體而言是幾家歡樂、幾家愁。

另外，聯準會最重視的美國就業情況，目前美國失業率持續下滑至5.3%，看起來相當健康，但此同時，美國勞動參與率卻掉到62.6%，比金融海嘯時65%還要低，顯示很多民眾已經放棄找工作，就業復甦不如表面所見亮麗。

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股價在相對高點，要做好資金管理

就業不穩定、低通膨，聯準會升息二大條件都不成立，市場期待資金寬鬆party可以持續下去。再加上國際市場動盪不安，也有人呼籲Fed不可太快升息，以免讓新興市場雪上加霜。葉倫面對此處境，真是撒錢容易收錢難。

資金泛濫環境下，股市表現卻強弱分明，新興市場持續修正，成熟國卻穩健攀升。但成熟國股價在資金行情推升下，目前多位在相對高檔，未來再創新高的空間逐漸縮小，這也成為投資最大風險。

想要成為穩健獲利的投資人，不彷謹記七分飽哲學。當市場越貴時，可以採取分批獲利策略，逐漸降低持股比率。不用猜測市場最高點，也不要想賣到最高點，開始控管個人投資水位，應該可以更從容的面對市場震盪。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

 

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