強勢美元還可維持多久?

全球央行都在採取貨幣競貶策略,現在不是在比誰的利息高,而是在比誰的資金寬鬆、或誰是負利率,在這樣的趨勢下,強勢美元還可維持一段時間。若有資金近期從股票、債券撤出的,不妨先轉進美元貨幣基金,暫時parking一下。

負利率,成為熱門名詞

錢存銀行,當然為了賺利息,以前可從沒聽過有負利率,但現在這可成了流行新名詞。瑞士央行為了讓瑞士法郎與歐元脫鉤,但又擔心資金大量湧入,祭出了負利率政策,目前瑞士法郎的利率為負0.75%。丹麥也擔心歐元貶值帶來丹麥克朗的升值壓力,129日再度降息,目前利率負0.5%

除此之外,加拿大122意外降息一碼,基準利率降為0.75%這是自2010年以來第一次降息。另外,澳洲央行23宣布降息1,目前利率為2.25%,此為史上最低利率。

但更讓人意外的是,中國人民銀行在去年11月首度降息,目前利率為5.6%,同時在24 日更宣布調降存款準備率1碼,形同釋出6000億人民幣資金,宣告人民幣寬鬆政策啟動。市場預估今年還有再度降息與降存準率的機會。

各國央行撒錢,貨幣競貶

原先最被看好的升值貨幣人民幣,從去年11月以來呈現貶值走勢,兌美元從6.11貶值至近期低點6.26,貶幅達2.4%。預估在中國持續採取寬鬆政策下,人民幣未來還有貶值空間。

另外,歐洲央行在122日宣布長達19個月的貨幣寬鬆政策,預計每個月買債規模600億歐元,總計規模1.14兆歐元,並將利率維持在0.05%的低水準。在此政策下,歐元呈現貶值走勢,從去年12月歐元兌美元1.25,跌至近期最低1.112個月跌幅達11%

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此外,幾個過去最受投資人歡迎的高息貨幣,也在降息趨勢下呈現大幅貶值走勢,自去年12月到今年1月底,澳幣貶值10.3%,紐幣貶值8.8%,加幣貶值10.2%

美元指數創高後小幅修正

在所有貨幣兌美元競貶之下,美元指數在123日衝上近期新高95.48,但之後呈現小幅下跌修正。原因包括,美國近期經濟面數據較為疲弱,美國企業財報開始受到美元強勢的衝擊,企業獲利下滑。此外,油價反彈也讓金融市場風險降低,美元強勢受阻。多重因素讓過去二個月暴衝的美元,稍微回檔休息一下。

二方向觀察美元走勢

究竟未來,美元還有沒有強勢的條件呢?可從二方面來觀察。

第一,各國的貨幣政策。若各國央行為刺激經濟,想維持貨幣寬鬆與貶值走勢,如降息或QE,則在全球唯有美國可能在今年升息的狀況下(時間可能在下半年),美元仍偏向強勢走勢。

第二,原物料能否止跌回升。美元與原物料價格一向呈現相反走勢,去年7月之後,油價大暴跌、美元大漲,二者呈現負相關走勢。近期油價反彈,美元強勢受阻,因此,若未來油價、原物料價格續跌,則美元續強,若油價可低檔盤整,不再大跌,則美元漲勢趨緩。

因此,若以上二個條件符合,即各國持續降息、寬鬆貨幣,油價續跌,則美元仍偏多頭。若以上二個條件出現改變,則是美元反轉的時候了,屆時,非美元貨幣才是較好的買點。

但預期在第一季之前,前者的機率會高一些。因此,投資人若短期進行一些基金贖回時,可先不換回台幣,而以轉進美元貨幣基金的方式停泊,減少匯率風險,再伺機尋找好的投資標的。

(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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