中概股私有化的機會與風險！

目前許多在美國上市的中國企業提出私有化，上海加速設戰略新興版提供了很好的平台。中國最頂尖的三家電影公司：分別是博納影業、華宜兄弟與光線傳媒。

2015年第一季，博納共出品發行影片4部，累計獲得內地票房15.84億人民幣，占中國電影市場總票房的16.5%。較2014年同期增長161.4%，遠遠高於中國電影市場的增長速度，更超過華誼和光線，名列中國民營電影企業第一。

＊A股寵兒VS美股棄兒

令人遺憾的是，即使「博納」交出亮麗的成績，無奈卻選錯了上市國家。

按照博納影業（6月12日）在納斯達克的收盤價來計算（見下表），華誼兄弟當日市值是博納的16倍以上，光線傳媒當日市值則是博納的12倍左右。

6月12日，博納影業公告宣佈，其董事會已收到來自董事長于冬、紅杉資本及復興國際的私有化要約，三家聯合以每股13.7美元的價格要約收購博納。博納將進行私有化退市、解除VIE架構、登陸A股的“三部曲”。

2015/6/15

＊    企業私有化回歸A股第一步

所謂「私有化」是指：上市公司控股股東將小股東手裡的股份全部（或絕大部分）買回來，擴大已有份額，最終使該公司股東很少，分散度不夠，不再滿足上市流通性的要求，使得該公司退市。至於，私有化的前提必須是「有前景的好公司」。

在A股牛市效應下，曾以登陸納斯達克為傲的中國互聯網企業，紛紛選擇私有化，開啟回歸A股之旅。

2015/6/15

上述15家中概股公司，其中私有化要約收購價格，有10家低於其上市發行價格，不少公司甚至不及其上市發行價格一半。顯示很多中概股自上市後，其估值長期處於低估狀態。

＊投資人的機會與風險！

當企業私有化後，變成未上市公司。控股股東可獨享公司利益，增強了對公司掌控力….好處；相對投資人的風險就隨之增加。

因此必須要選擇未來看好的產業，例如：視頻、醫療、生技、互聯網、工業4.0 …中國大力扶持的產業。

根據美國退市規則，提出私有化的股東收購流通股，必需全部以現金進行，且收購方必須向中小股東提供基於當期股價的溢價。

對於手中有持股的投資人，股價溢價購回，等於無風險套利；當然若看好該企業未來發展，也可以選擇繼續持有。

至於，手中沒有該企業股票的投資人。現階段或許無利可圖；不過只要產業有前景，未來股價有表現空間，可伺機介入。