A股24小時的驚異行情！

7月的第二周，A股創下多種紀錄。24小時內經歷了“千股跌停、千股停牌、千股漲停”奇觀。

外界將此波股災歸於「大環境下實體經濟利潤率過低，熱錢無處可去，國家放鬆了金融監管，銀行信貸通過理財產品、傘形信託、P2P理財以及場外配資公司流入了股市，形成系統性金融風險，國家出手干預，以及托底的銀行資金和資訊面不對稱的散戶資金在高位被套」…諸多因素。

＊企業停牌與復牌考量不同？

陸股二市約2800檔股票，此波有將近一半股票進行停牌，藉此規避股價崩跌。

通常企業有股權抵押（類似台灣企業質押），若不停牌，隨著股價崩跌，將會遭到銀行斬倉。不過太多股票停牌，也可能引發資金流動風險！

至於「停牌」，是否就能解決股價下跌的危機，存在很大問號？

目前1千多家股票都只是「暫時」停牌，未來還是必須復牌；一旦復牌，會不會發生補跌效應，還有待後續觀察。

若是2014年年底（A股上未起漲之前）進行質押的股票，風險還不算太大。2015年3月份以後（A股漲上4000點之後），以股權質押融資的企業風險較大；接下來將面臨補充抵押物，或如何重新評估抵押股權的價格…問題。

體質好的企業，或許不會遭到金融機構強制平倉；但是一些體質較弱，或是質押比例較高的企業，問題就十分棘手。

以星星科技為例：實際控制人葉仙玉先後在4/24和6/12，將持有的星星科技股票1400萬股和579萬股，質押給中國進出口銀行和交通銀行，當時星星科技的股價分別在25.81元/股和33.80元/股左右。

截至7月8日收盤，星星科技股價剩下13.17元/股，跌幅50%以上。其餘類似股票不少，股價遭腰斬已成為此波股災中的普遍現象。

＊證監會 嚴禁 場外配資 ！

場外配資（類似台灣丙種，但較有系統），則是另一個必須解決的問題。

陸股投資人向券商融資年利率8％起跳，槓桿比例是1：1

場外配資可達1：5或是1：2，槓桿效應較大，不過年息高達22％。投資人必須操作高報酬股票，才能支應高達22％年息。所挑選的標的，應該都是創業板中起伏較大各股。

此波大盤跌了34.85％，創業板更是平均重挫50％。證券融資戶，只融資一倍就被迫出場；場外配資，更是全遭斷頭。

有鑑於此，中國證監會發佈《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，要求嚴禁帳戶持有人通過證券帳戶下設子帳戶、分帳戶、虛擬帳戶等方式違規進行證券交易。

隨後，中國最大的互聯網配資平臺「米牛網」發佈公告：「即日起，停止股票質押借款的仲介服務業務」，並表示從未在境內外參與過「股指期貨」交易。

＊A股向上速度變慢 股價將成二極化！

整體而言，A股上一波的上漲，因為沒有壓力，所以漲勢輕鬆。此波下跌，殺得又急又猛，大多數投資人都來不出脫手中持股，因此需要時間消化籌碼。同時必須等到上述問題都解決了，大盤才可能回穩。

未來A股向上速度會變慢，震盪也會加劇，各股表現將成二極化發展！