晨星股票與債券市場展望

作者：Morningstar （晨星）

聯準會會議將於本週三(21日)結束, 市場不斷揣測聯準會的升息時程, 而近期交錯的經濟數據似乎反應聯準會升息的機率升高,不過晨星 美國經濟分析董事 Robert Johnson 認為就業市場表現出現疲態,加上工 作時數減少的現象,降低聯準會於 9 月升息的機會;除非聯準會為了 表示他們的仍握有發牌權而非依 照市場預期的方向走之外,否則聯 準會於 9 月 20 日-21 日宣佈升息 的機率並不高。

晨星澳洲股票研究董事 Peter Warnes 則指出,直到聯準會宣布升 息之前,全球金融市場的波動表現 勢必持續。他並分析,在目前債券 收益率處於低水平的環境中,股票、 房地產等標的之價值水平受到支 撐;而美國股市的表現則持續受益 於企業買回庫藏股。此外,美股交 易普遍清淡的11月轉眼將至,與買 回庫藏股活動可能同時放緩的情 形下,美股表現將因此受到壓抑。 而聯準會在貨幣寬鬆與 2015 年 12 月升息一碼的舉措,皆已盡其所能 的支撐金融市場表現;但在美股已 不再受到央行充沛的資金支撐、企 業買回庫藏股也將無法刺激股價 上漲的影響下,尚難判斷接下來推 升美股表現的動能會來自何處。

儘管美國 10 年期公債價格受到投 資人預期聯準會升息腳步趨近的 影響,一度於 9 月初攀升,然晨星 公司債信評級研究董事 Dave Sekera 表示,目前鑒於美國總統大選將近, 聯準會可能會避免產生「藉由影響 資產價格表現,進而影響美國總統 大選結果」的觀感,乃至於市場認 為9月份升息的機率偏低,但12月 升息的機率卻相對升高。

晨星固定收益策略董事 Sarah Bush 指出,長天期債券基金表現將受到 長天期利率走勢的影響而出現波 動;另方面,雖然聯準會升息對短 天期利率走勢會產生影響,但短天 期債券型基金則由於對利率走勢 並非特別敏感,因此投資人無須太 過憂心。不過,在美國升息的前景 下,債券殖利率可望上升,並將弭 補債券型基金之前產生的投資損 失,因此,Bush建議投資人不妨關 注投資美債的商品。高收益債券市 場方面,有鑒於經濟環境復甦動能 並非強勁;因此,升息反而會增加 高收益債發行人的償債壓力,Bush 建議投資人謹慎以對。

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