富貴穩中求~價值投資 進階版!
「股神」巴菲特執掌柏克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)慶祝成立50周年。
在股東大會上,有投資者問:「價值投資是否僅針對成熟市場,而不適用於目前翻漲的A股?」
巴菲特對此表示,價值投資法適用於各國,在中國、印度、德國,都可以運用價值投資理念。值得一提股神的價值投資,也並不等於大家所認為的長期投資;而是隨著市場走向的不同,價值投資可短、可中、可長。
而所謂價值投資一定要兼具「低估價格」+「優質企業」二項標準。若只是「價格便宜」,但卻不俱「優質企業」的條件,是無法成為波克夏海威公司的持股;反之,一家「優質企業」,價格上卻不便宜,也不符合股神的「安全邊際」,一樣得不到股神青睞!(用合理價格買進優質企業,而不是用很棒價格買進優質企業)
*巴菲特價值投資代表作
目前巴菲特是富國銀行最大股東。股神之所以買進富國銀行,就是該銀行出現大幅折價加上仍是一家優質公司(資產與營利)。
富國銀行股票在1990年的幾個月內,就狂跌了將近50%。巴菲特當時僅僅投資2.9億美元的低價,買進股價低於每股稅後利潤5倍,成為富國銀行股東。
2009年富國銀行又面臨暴跌,巴菲特再度增加持股,理由還是富國銀行股價低於每股稅後利潤的4倍,且仍具優質企業條件。
巴菲特評估銀行股的方法主要是看資產盈利能力,而且是以穩健保守的方式來獲得盈利。過去10年富國銀行總資產收益率基本保持在1.7%。
*股神也槓桿?
一般人會很訝異,股神不是荷包滿滿嗎?竟然也會「槓桿」操作。
其實經過巴菲特價值選股後,挑選出來的標的,應該都適合槓桿投資。因為1元的物品用5毛買(低估價格),當然可以槓桿(向銀行融資);與一般投資人用100元買10元商品,有所不同!
舉例來說:創業板股票賺1元,然而股價是100元。投資人用100元,買進本益比100倍的股票,就等於已經槓桿了;如果再去融資,無異乎槓桿再加槓桿,風險極大。
除了本益比高的標的,切忌使用槓桿。底部區也不適用槓桿,因為不知道底部會盤整多久。
上一波A股盤整了七年,若是以融資年利率7%計算,七年融資利息就已經49%。就算上證指數2014年上漲了52%,扣掉七年融資利息高達49%,等於無利可圖。
因此融資只能利用在主升段來臨時,主升段加槓桿,可以放大投資績效。待主升段結束時,就要解除槓桿,當末升段來臨時,更要降低持股,才能持盈保泰!
*價值投資進階版!
在股神「價值投資法」的基礎上,進一步整理出「一賣、三買」操作心法如下:
「一買」:
當優質公司估值進入低估區域時,就可以進場買進。不應要求買在絕對底部,或一定要買到最低點。絕對底部是不可預測的,如果絕對底部可以被預測出來的話,絕對底部也就不會形成了;正確的投資方法應是買在相對底部。
「三賣」:
1、公司業務基本面惡化,此時應立即賣出,不管虧損還是盈利,絕不可抱持等
股價漲多一點,再賣的僥倖心理。
2、股價上升過高,超過了盈利的增長,公司估值偏高。
3、發現了更好的投資標的。