台股與國際股市接軌ing

為讓台股與國際接軌，金管會推出股市揚升方案，包含8大策略、15項措施。其中，將股市漲跌幅由現行7%放寬至10%，包含所有商品的普通交易、零股以及鉅額交易，並提前6月上路，同時，信用交易擔保維持率調整為130%，自5月4日起實施。

民國51年台北證交所正式開業，當時股價漲跌幅是5%，1989年放寬到7%，至今25年從未調整。如未來放寬到10%，投資人操作上勢必要隨之調整。

各國股市漲跌停限制

＊漲跌幅限制對融資操作波動性大股票的投資者影響最劇

揚升方案中，將漲跌幅限制從7%~10%，以及信用交易整戶擔保維持率從120%調高至130%二項，對融資操作波動性大股票的投資者影響較大。

以股神巴菲特持股同時在中國A股與香港H股掛牌的「比亞迪」股票為例：由於H股沒有漲跌幅限制，A股則有10％漲跌幅限制，遇到利空事件，融資者狀況卻不同。

2014年12月18日，市場傳出比亞迪在俄羅斯遭受數億元匯兌損失；電動客車訂單大幅萎縮的烏龍利空消息；造成融資盤爆倉，重倉基金被觸發停損。

H股掛牌的比亞迪股票，當天最高跌幅，高達49％。使用融資操作投資人，當天就遭到斷頭；即使比亞迪事件，經過公司澄清，第二天股價就收復過半，不過股票已遭斷頭的投資人，也只能徒呼負負！

反觀在有10％漲跌幅限制的A股市場買進比亞迪股票者，股價最高跌幅為12％，還不到融資追繳地步。第二天比亞迪澄清利空後，A股市場中「比亞迪」股價回升，融資投資人逃過一劫。

這是由於二地交易制度不同，所造成的影響，自然也不相同。整體而言，漲跌幅限制越寬鬆，甚至沒有漲跌幅限制的股市中，使用融資操作波動性大股票要更為謹慎！

＊漲跌幅限制不影響幅度 只影響速度

至於，漲跌幅的限制，會不會影響漲跌幅度。再以同一檔股票分別掛牌在香港與上海交易所的中國南車為例：

中國南車，在暴漲多倍之後，回檔修正。2015/4月開始下挫，香港的H股因沒有漲跌幅限制，只花了二天，就跌了28.8％；上證A股則受限於10％漲跌幅限制，因此多花了一天，下跌27.38％，二者跌幅相仿。所以，漲跌幅的限制，不影響漲跌幅度；只影響速度。

＊改革方向正確 效果有待觀察！

此次，金管會提出的改革，方向正確。吃力之處在於，目前台股基期相對較高（在美國預期未來加息），通常政策在股市相對高檔時，政策效果不易顯現；加之美國升息預期在即，市場資金隨時產生流動。

不過短期沒有效果，不代表政策無效；投資人可以觀察，未來息率的走向，若資金持續寬鬆，金管會的台股揚升計畫，效果浮現的速度將隨之加快！