A股掃描：共享經濟是下一個明日之星？

法意PHIGROUP

作者：言程序

Q1：共享經濟席捲全球，中國繼共享單車後，很多城市推出共享汽車，寶馬奔馳一級房車任君挑選，民眾只要掃描QRcode就可以免費開車，而且結合無線網路、指紋、臉部辨識等智能功能，請問言起總經理言程序，你覺得投資人該專注這一波的「共享經濟」風潮嗎？

A：選擇透過直接投資方式進軍共同經濟領域的公司，短期內仍處於大量資本投入的階段，儘管不少因為共享概念使股價上漲，但長期帶來的收益仍需時間的檢驗，部分共享形態尚無清晰的獲利模式，投資人要以理性的心態對待共享概念股，仔細考慮其商業模式和盈利能力，不可盲目跟風，但可以享受每一個共享創新帶來的便利性！

Q2：中國共享經濟非常多元，言起總經理言程序你覺得哪些共享經濟可以存活壯大？以及哪些跟共享經濟相關的供應鏈值得關注？

A：根據中國電子商務研究中心發布的「2016年度中國共享經濟發展報告」顯示，中國在2016年共享經濟市場規模達39450億元，較前年增長76.4％。官方預測內地共享經濟在未來幾年將保持年均40％增長，到2020年將佔GDP比重10％，2025年預計達到20％。共享經濟有機會成為中國經濟增長新動力。

共享經濟主要是利用網路資訊技術，通過網際網路平台將分散資源進行優化配置，現階段興起的共享經濟，由於其模式的易複製性，加上中國網際網路的發展速度和水準，在中國市場快速發展。對於目前共享項目的融資，大部分的投資方為創投機構，但也有少數的A股上市公司和新三板上市公司，可見這一波的風潮主要是創投基金發起的。

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假若要投資在「共享經濟」的公司，我們會建議投資人偏向選擇「共享概念」中的上游公司，他們參與為共享經濟公司提供配件供應、服務、研發製造等，為公司帶來實實在在的收益。

舉例來說，作為自行車零配件企業，信隆健康去年10月就開始參與摩拜單車零配件供應；上海鳳凰的控股子公司上海鳳凰自行車有限公司擬與OFO共享單車運營方簽訂「戰略合作協議」，OFO將向鳳凰自行車提供總量不少於500萬輛的採購計劃，協議約定的500萬輛採購量將為鳳凰自行車帶來約4000萬元人民幣的收益。

隨著共享雨傘、共享籃球、共享睡眠等概念在內地愈來愈熱，投資機會變得更多元化，在眾多上下游的產業中，我們還是會建議投資人該專注在共享經濟中的上游產業，而產品供應商或零件供應商等供應鏈也值得關注。無論在那一個供應鏈，投資人都要小心選擇，因為行業的整合正在提速，而且新加入的公司失敗率也不低，共享經濟在今年迅速發展可見是初創資本的強力助推，處於繁榮和泡沫期。

Q3：共享經濟是一種很創新的商業模式，快速崛起也快速泡沫，請問言起總經理言程序，目前你觀察到中國的A股市場是否也有這樣的現象，市場瞬息萬變速度加快，常常今天大漲的股票或是產業，明天卻跌停，投資人該如何面對接下來的挑戰？

A：現時內地A股市場走勢分化明顯，自去年中開始，大盤的藍籌績優股票股價走勢良好，反觀高估值的中小創依持續下跌，所以內地有所謂的「漂亮50」和「要命3000」概念。

在過去的日子，A股市場相對全球成熟的股票市場較為波動，但我們預期隨著市場逐漸開放，像滬港通、深港通和A股被納入MSCI指數等措施逐漸到位和取得初步成效，機構投資者佔比逐步上升，有助減低股市的波動性，股市的換手率也有較大的下降空間。

作為投資人，我們要專注投資在基本面良好的公司，透過仔細考慮公司的獲利模式、淨利潤增長、產權規模增長情況、估值空間、行業前景、內部政策風向、公司的管理層等資產投資在基本面良好的公司，中長線持有，再慢慢發展出多元化的投資組合以分散風險，不用因短期的股票波動而影響整體投資組合的操作。而估值高昂的中小創和各種概念股，以炒小、炒新、炒概念、炒題材等聞名，投資人就要小心處理，要明白高風險跟高回報不一定劃上等號。

而言起在這一方面還是要強調紀律，當你手上的投資標的，跌到你設定的價位時，除非你有避險的工具，否則要減持到你能睡得著的部位。

★延伸閱讀★
A股掃描：「漂亮50」跟「要命3000」在中國市場火紅
從巴菲特及索羅斯Q2持股找黃金
剛公布的蘋果第2季財報 透漏了哪些重要訊息？

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