2020投資展望》5G、AI將熱絡到第二季 下半年慎防回檔

中美貿易戰持續，市場普遍認為2020年經濟成長速度是「緩慢的」，但兆豐國際投顧董事長李秀利、第一金投顧董事長陳奕光都認為「2020年台股並不悲觀」，原因在於農曆年後有一波資金行情，加上美國聯準會降息，「不要小看利率下降後，資金的寬鬆效果，」因此看好台股2020上半年有機會挑戰新高。

李秀利表示，假使貿易戰緩和、關稅取消了，觀察2020年景氣是有成長空間，只是成長速度是「緩慢的」，但2020年並不悲觀，在景氣面或經濟成長面，都有機會比2019年還要好。

至於經濟成長是否每一季都好，或是一直好到2020年底，這是市場比較關注的地方。

其實，2019上半年美國進行縮表，經濟成長率表現不好，但從第3季開始美國經濟數據開始轉好並進行擴表。目前看來，景氣從2019下半年到2020上半年，基期都是相對較低，表現應該都不錯，台股指數可能反應的比較多一點。

她指出，2019年市場對於台股看法比較保守，認為去攻12682點的機會不大，甚至把11270點都當作是一個壓力，但現在所有狀況都改變了，甚至希望年底就可攻過12000點。

「如果美股都創歷史新高，那台股在2020年第1季前，可期待挑戰新高實力，因為台灣基本面是有機會的，第1季企業獲利、經濟成長率應該都不錯，假使農曆年前，台股已經先漲了，開紅盤之後會修正一下，再繼續往上攻高。」

李秀利預測，台股攻高的時間點在「上半年」，因有除權息旺季、填權息，若把除權息和填權息反應完了之後，再去還原權值來看，應該就是台股最高點的時間了。

台股上半年有機會攻高 下半年變數多慎防回檔

第一金投顧董事長陳奕光則認為，「台股2020年走勢會呈現『先上後下』，」他說，台灣央行總裁楊金龍曾示警，今明兩年國際金融和經濟面臨4隻黑天鵝，包括美中貿易衝突、英國脫歐、地緣政治以及中國經濟下行，再來也提及要留意債務嚴重的問題。

在眾多變數下，陳奕光表示，2020年台股震盪會比較大一點，2019年台股震盪幅度約落在1800至2000點，估計2020年台股指數會在10000到12000間大箱型震盪，台股走勢會呈現「先上後下」。

而指數上攻動力，來自於農曆年後台灣總統大選後，3月會有一波謝票行情，大概會持續兩三個禮拜左右，農曆年開完紅盤之後，也會有一波資金行情。

綜觀來看，以2020年的全球資金行情，若新台幣升值，台股表現不會太差；再來，若美國經濟表現沒有太差，台灣以出口為導向也會受惠。2020年美國科技產業企業獲利，對台股是有連結，「2020年電子股是大家比較關注的主軸。」

▲台股農曆年後可期待一波資金行情。〈圖：達志〉

「以前都說『一顆蘋果救台灣』，」李秀利認為，2020年的台灣將會是整個半導體產業的拉升、台商回流及製造業全球轉移的利多。目前看好台股有機會先攻上11800、12000點，之後期待挑戰歷史新高12682點。

至於很多投資人擔憂，台灣總統大選後，台股恐陷入震盪，但李秀利認為，「全球股市表現好，台股怎麼會不好？」台灣對全球經濟和股市的連帶性高於國內因素。

「這次台灣總統大選後，台股還可期待，主因這次選舉行情不是內資炒上來，是外資炒上來。外資不太可能因台灣選舉結束就回家了，外資看的絕對不是台灣的選舉，而是台灣企業表現和高殖利率特性。」

然而，李秀利也提醒，指數上攻後，2020下半年變數仍多，建議可關注美國聯準會是否持續寬鬆，再來就是下半年景氣、企業獲利基期墊高問題，以及美國選舉白熱化影響，最後觀察中國經濟受貿易戰影響狀況、香港事件如何落幕和英國脫歐。

「地緣政治的風險在上半年可能會被掩蓋掉，因這變數排序較後面，但當前面的隊伍走完之後，地緣政治就是登場的指標了。多頭會走，但走的時間不會長長久久。」

5G，是台股投資的主戰場

在2020年台股波動恐加大的情況下，股市有什麼投資機會？陳奕光說，「看好5G，絕對主戰場！」李秀利接著說，舉凡休閒娛樂、汽車甚至於人工智慧〈AI〉等，都需要5G的環境，5G目前應用範圍包括食、衣、住、行和育樂等，而台灣在5G的布建相對有機會。

再來，陳奕光認為，東京奧運的商機，下半年可關注東京奧運概念股，至於半導體族群也持續有表現機會，而2020年通膨有機會攀升，塑化、鋼鐵、水泥、食品等原物料族群也可留意。

整體而言，外資動向對台股影響越來越大，2020年投資人要密切觀察外資的動向；此外，也要關注兩岸關係的發展、國內房地產的動向，即3年前的預售屋開始交屋，留意交屋後的拋售情況。

陳奕光說，2020年對於台股看法「中性偏樂觀」，雖然2020下半年有美國總統大選變數，但台股有機會守在萬點，就算跌破，也是假跌破。

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