2020美國總統大選在即，川普拜登誰將勝出？投資人又該如何備戰？

呂忠達
·2 分鐘 (閱讀時間)

今（2020）年11月初美國總統大選，是短期影響國際金融市場動向最大的變數。以兩黨的基本路線而言，共和黨過往較低稅率、市場管制較寬鬆的主張，似乎比較有利於股市，使得投資人大多偏愛共和黨執政，這也是過去幾年川普（Donald Trump）主政下美國景氣熱絡、股市頻創新高的一大因素。相反的，民主黨傳統政策例如提高稅率、勞工保護，以及對經濟活動設下較多管制等，多少削減了企業的獲利能力，對金融市場的氛圍比較不利。

不過，這次選舉有新的發展：近年來民主黨內左翼勢力興起，其主張嚴格限制金融業營運、拆分科技巨頭、增加財產稅、課徵碳排放稅等政策，已相繼被拜登（Joe Biden）所採納。外界開始擔心如果他當選，其政策的不確定性，可能會讓市場氛圍轉為保守，對已經上漲半年的美股將有所壓抑。

我們也可從歷史經驗來看，據資料顯示，在民主黨人擔任總統期間，道瓊指數的升幅是共和黨人的2倍，這與一般的印象明顯不同。

美股自3月下旬聯準會（Fed）推出「無限量QE」政策以來，經歷了史上最強的反彈，其未來走勢如何，顯然是美國大選選情的風向球。事實上，自1984年以來，股市一直準確預測誰將贏得美國總統大選，當標普500（S&P 500）指數在大選前3個月上漲，執政黨就能獲勝，美國公債殖利率與美元走勢，以及國際油價及金價的變化等，都是後續觀察美股動向的重要指標。

至於經濟對選情的影響，自二戰以來歷次的美國總統大選，除了主動退選的福特總統外，僅有卡特與老布希總統未能連任，兩人任內分別面臨石油危機爆發，與冷戰軍備競賽遺留的龐大債務，導致美國經濟嚴重衰退。大體上，只要任內經濟表現穩定，多能順利連任；而現階段美國經濟復甦則取決於3大因素，包括疫情發展、聯準會的貨幣政策，和國會的刺激方案等。

當然，投資人不能只聚焦於大選選情因素，同樣也要關注可能持續影響未來情勢的宏觀議題和事態發展，包括疫情引發的公共衛生危機、美中經濟持續脫鈎、美國的貨幣政策與財政政策，以及企業回購股份壓力等影響。

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