Yahoo奇摩財經 
2016 下半年要怎麼投資呢？
2016年下半年的投資展望
上一波景氣大循環的高點落在2007年10月，之後大盤就反轉向下，並在2008年中以後發生了著名的「金融風暴」。
2008年大盤腰斬的慘況還讓人記憶猶存，時間又不知覺轉眼間過了9年，通常一個大循環大約7~10年，今年已是2016年，因此很多人擔心下一次的股災會不會不遠了？
不過我倒是覺得投資人不用過度悲觀，一直在猜股災什麼時候來也不是辦法，就像我們不會因為怕噎到就不吃飯一樣，其實只要用對策略、選對好股票，2016下半年進場買股票也不用過於害怕！
真正的「好股票」不是飆股，而是…
很多人喜歡「飆股」，但我認為真正的「好股票」是本業能穩健獲利的好公司的股票，如果買進後剛好遇到資金狂潮或題材，股票就有機會漲一波，但如果沒有，因為公司是能實際獲利的，投資人也能領到股利，這種才是進可攻、退可守的「好股票」。
以下介紹一檔台股中的績優股—聯發科(2454)。
聯發科(2454)投資分析
聯發科(2454)是台灣IC設計的龍頭廠商，而且在世界的半導體產業鏈也占據了非常重要的地位。它成立於民國86 / 5 / 28，並於90 / 7 / 23上市(目前是台灣50成分股)，董事長是蔡明介先生。
「IC設計」這個名詞或許對很多投資人來說有點模糊，我們這樣想好了，有很多電子產品裡都有一片晶片，關係著整部機器的功能，那就是IC。而設計IC讓它擁有各種不同功能的公司，就是「IC設計公司」。
聯發科所設計的晶片品質好，價格又有競爭力，所以一向是對岸白牌手機最愛的IC供應商。
從企業體質上來看，聯發科是一個財務健全的企業，在「艾蜜莉定存股」軟體的「體質評估」項目中，評定為「正常」(10項財務指標中，有8項是合格的)。另外去看它所謂「不合格」的項目，其實也還算在正常的範圍中，例如「本業收入比例」這一項，軟體原本設定的標準是80%，而聯發科是78.99%。
▼聯發科企業體質評估為「正常」。
(資料來源:艾蜜莉定存股，2015 Q4財報)
▼聯發科的本業收入比例雖然出現「警示」，但與標準數值(80%)也相差不遠。
(資料來源:艾蜜莉定存股，2015 Q4財報)
去年Q4聯發科的EPS不佳(僅2.83元)，今年初股價也從260元以上，下修到最低193.5元(2016 / 2 / 2 )。不過我們觀察今年1月到3月的營收，會發現營收已經回穩，和去年同期相比大幅上揚，若毛利率沒有下降，今年Q1的EPS應該不會太差！
▼2016年1月~4 / 15聯發科股價日線圖。
(資料來源:yahoo奇摩 /股市)
▼聯發科2015 Q4 EPS為2.83元。
(資料來源:理財寶/股市)
▼聯發科2016年1月~3月的營收與去年同期相比增加不少。
(資料來源:yahoo奇摩 / 股市)
好股票也要買在便宜的價格。以「艾蜜莉定存股」軟體幫聯發科估價，目前便宜價為239.46元、合理價333.52元、昂貴價477.38元，以近日(2016 / 4 / 14)收盤價231元來說，尚在便宜價以下。
不過，買股票最好可以分批向下買以降低成本，不要重押單檔個股與單一價位比較安全。如果是我要買聯發科，至少會分3~4批往下買，每跌10 %買一批。從歷史股價來參考，就算遇到股災，聯發科的價格最低也跌到171元而已。
PS:過去的最低價僅為參考，非為未來股價的絕對值。
▼聯發科的內在價值評估。
(資料來源:艾蜜莉定存股，2016 / 4 / 15截圖)
聯發科今年中會發多少股利還沒有公布。但若以2015年EPS 16.6元，配合過往平均配息率79.61 %來看，今年的股利粗估在13.21元左右。
如果用240元買進，殖利率約5.5%;
如果用200元買進，殖利率約6.6%;
如果用170元買進，殖利率約7.7%。
如果真的買進第一批股票後遇到股災，投資人也不用恐慌停損，而可以領股息。隨著買進的價格越低，殖利率也就越高，通常好股票持有到景氣回春之後，股價也會回升！
PS:以上是假設全配現金的模式下做一個簡單的概算，實務上有可能是配現金股利+股票股利。
▼聯發科歷年EPS。
(資料來源:理財寶/股市)
▼聯發科94年~103年的股利表，今年中會發多少暫時還未公布。
(資料來源:yahoo奇摩 / 股市)
結論
聯發科是一間好公司，最近又跌到便宜的價格以下。
但要注意高價股(每股100元以上的個股)的波動率一向比一般的個股高，這是保守的投資人要多加注意的！
另外，因為它每張股票的股價過高，並不利於資金比較小的投資人做資金配置，因此個人是否投資，還是要依照自己的情況仔細考量。
★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得，絕無任何推薦買賣特定個股之意。投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔！
●歡迎參觀本文作者「艾蜜莉」的理財寶投資網誌專欄►►http://cmy.tw/004UtW
作者:小資女艾蜜莉
現職CMoney金融研究員，著作《小資女艾蜜莉-我的資產翻倍存股筆記》。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。
