2次投資失利 讓他破解配息率迷思

對退休族來說，配息型基金就像月退俸一樣迷人，但只看配息率會有盲點，必須檢視「含息報酬率」表現，別讓配息配到本金的蠢事，發生在自己身上。

經歷過兩次投資震撼，現在，我總算找到適合自己的理財工具。」去年邁入4字頭的張榮仁，過去10年，資產從7位數跳升至8位數，是他財富快速累積的黃金時期。這段時間，他悟出一個道理：「以新興市場債券基金為核心的資產配置，才能做到持盈保泰，讓財富穩健增長。」

但，不同於一般人的地方，在他雖然買的是固定收益型商品，卻不愛配息基金，而是讓息滾入基金中再投資；原因很簡單，張榮仁更在意的，是投資複利效果。「將債券的孳息領回，等於定期抽回一些資金，從長遠角度來看，投入的本金沒有變大，甚至可能愈來愈小，就無法達到投資的複利累積效果。」

選擇權慘賠

讓他戒高槓桿投資

這番體認，是他接觸投資以來，不斷修正改變，從錯誤中學習所得到的寶貴心得。「我是南部人，對『男人要有房』這件事相當執著。」憑著堅持，張榮仁研究所畢業、當完兵後，便進入證券公司。這段時間，他大量吸收金融知識、學習各種投資技巧，也釐清了自己的投資屬性。

「當時，公司在推廣選擇權交易，要對金融商品有感，最好方式就是直接進場。」張榮仁回憶，剛開始繳了不少學費，一年多後漸漸熟悉，信心增強，玩的本金也變大。「有時，上班心神不寧，趁著上廁所時偷瞄行情，情緒起伏七上八下，一個早上就能把一個月薪水賠光。」

行情好時，幾個月內，他帳上獲利就有幾10萬元；但人生不乏意外，2004年319槍擊事件，台指期連續2天跌停，選擇權獲利瞬間回吐超過一半，「319隔日一開盤，我就清醒了。像選擇權這種高槓桿投資，平時影響情緒，遇到重大事件，又必須飽受大跌痛苦，到頭來只是紙上富貴，我絕不再碰。」

張榮仁最大理財動力，來自「男人要有房」這個信念。319槍擊案雖使他財富折損不少，但SARS（嚴重急性呼吸道症候群）疫情卻「提供」了難得一見的房價優惠，隔年他硬著頭皮，向家裡周轉了幾10萬元。「要不是選擇權賠掉，這筆錢我就有了。」

有了房，感覺更踏實。07年，他從證券公司轉戰投信業，投資工具也從短線進出的股票、選擇權，轉為中長線持有的共同基金。「那時資產管理公司相當風光，新基金募集，人人搶買。投資人手上對帳單攤開，報酬率都是4、50％起跳；賺3成的基金，都還會被嫌少。」

他細數投資過的標的，「從東歐、拉美、金磚…只要當時名氣夠大的基金，我幾乎都買過，簡直無役不與，且有基金『真好賺』的錯覺。」但，08年9月15日，雷曼兄弟宣布破產，這天給張榮仁的衝擊，比319槍擊案更大。