央行喊燒資金行情 但成交量無法創高的3個原因

撰文:陳唯泰

這個禮拜央行公告了六月份的貨幣總計數M1b以及M2的年增率,連續十個月維持「黃金交叉」的態勢。很多人對於這個經濟數據一知半解,只知道「黃金交叉」好像是很不錯的意思。


事實上,央行的主要職責就是要控制國內的貨幣供給,一但貨幣供給過多,央行必須執行收縮資金的動作,反之如果貨幣供給過少,央行會設法增加貨幣供給。所以現在M1b成長率大於M2,資金充沛股市就會大漲囉?別急著進場,因為央行公佈的是六月份的資料,現在已經要進入八月了,拿六月份的舊資料去做八月份的決策研判,會不會有一點不合邏輯呢?

因此內行人對於這種「落後指標」大概就是看看而已,不會進一步去做加碼,除非是M1b的年增率剛好向上突破M2年增率,這樣對於股市才有比較大的激勵效果。或許這是成交量沒有向上成長的第一個原因。

行情是用錢堆出來的!這句話我相信很多人都聽過,所以如果成交量一直無法突破1000億元大關,行情就算能向上推高,也是讓人感覺虛虛的。大家為什麼不願意去買呢?這個跟台股的慣性有關係。


從技術面的角度來看,台股一直都是以「季線」為中軸,以正負二倍標準差的幅度做震盪。簡單地說,當台股偏離季線太遠(漲太快),就會回測季線;反之,當指數跌得太深,就會出現反彈,向季線靠攏。

那麼現在台股的位置呢?從技術指標保利加通道來看,目前台股的指數接近通道的上緣,也就是二倍標準差的位置。「啊!那不是馬上就要跌了嗎?」這可能是前一個月放空的人的想法,因為當指數來到上緣位置,漲勢會變慢,進入震盪,但是只要一往上急拉,很容易就會急回;最好的走勢就是維持強勢整理,讓季線慢慢跟上,而目前的季線已經來到8556點,季線的扣抵值在五月初,再十個交易日季線就會加速上揚,所以接下來的這二個禮拜是多頭關鍵。這是成交量無法放大的第二個原因。

第三個原因在於目前政策,如果維持現狀(不降證交稅、不引進新的資金、二代健保補充費不廢、可扣抵稅率不恢復)的情況下,在場邊觀望的人自然不會有誘因進場,成交量也不會增加啦!所以解鈴還需繫鈴人,政府才是掌管市場成交量水龍頭的keyman。

投資人該怎麼應對?我個人認為在大環境沒有明顯改善的情況下,台股就是區間震盪;只要指數跟季線正乖離太大,就要思考適時減碼,但如果指數距離季線負乖離太大,就要思考佈局績優股撿便宜,把握以上原則,必定能達到穩健獲利的目的。

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作者簡介:

從事金融證券業超過12年,合格證券分析師,現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。