鴻海上看 200 元？麥格理226頁報告大解密

本周台股最引人注目的一件事情，就是鴻海在7/13的除權息，市場上討論最多的就是是否鴻海會填息亦或者貼息？事實上，鴻海董事長郭台銘的一舉一動往往都會是媒體所關注的重點，他說的每一句話更是牽動了台股的敏感神經。而且從併購日本夏普公司到與美國總通川普會面，都能看的出來鴻海的全球布局的野心。為了更進一步了解鴻海的全球布局以及他為甚麼能讓外資喊到目標價200元，我們將深入的探討鴻海是怎麼讓消費者以及客戶共同創造出這個鴻海帝國。

【全新的科技帝國】

鴻海是一個擁有豐富的資源以及充足的全球佈局，使得鴻海電子領域仍然保持著領頭羊的地位。董事長郭台銘更是喊出“11屏3網2雲”的口號。我們進一步來了解說郭台銘所說的口號意義到底是甚麼？(1)擴大消費性電子產品到機器人以及電動車(2)整合光學組件、通信設備、電信和有線電視運營商(3) 投資核心技術，包括夏普的物聯網的積體電路以及Megvii的人臉辨識系統和機器視覺 (4) 創建產業品牌價值鍊，像是併購夏普我們就可以解讀成鴻海將要成為品牌製造商。

策略：11屏3網2雲

鴻海董事長在2014年中指出他們不會因為自己是全球第一個提供專業電子代工服務(EMC)的廠商而感到滿意，所以當年他提出了「11屏3網2雲」的策略，積極向商推動公司的價值鏈：

●11屏：包括穿戴式裝置、手機、平板、筆記型電腦、桌上型電腦、手提電視、傳統電視、教育平板、平板電視、電動車及機器人
●3網：互連網、物聯網和智慧電網
●2雲 ：雲端計算、霧計算

從2005年的5屏到2013年的8屏，再到2014年宣示11屏、3網、2雲的策略，可以看出趨勢就是面板扮演著顯示器與控制器的角色，將會愈來愈重，另一方面也反映出郭董的大戰略思惟，就是要「決戰面板」，並且認為未來的面板應用，將無所不在。

【透過夏普重新塑造品牌】

鴻海和夏普於2016年4月2日正式簽署協議，我們可以清楚看到夏普營運狀況明顯變好其收入亦增長強勁，以及電視的出貨量也是大幅提升，甚至毛利率及淨利潤率都有大幅度的進步。而且鴻海的強大執行力對夏普來說，不只在成本控制上有所改善，甚至在經營品牌的能力上也是很優秀的。

鴻海希望透過併購夏普達到的就是重新評級，因為這就代表了鴻海優秀的執行力以及領導能力，並透過以下方式使公司提高價值鏈：

●品牌：夏普是一家百年老店，若被併購到鴻海旗下的話，不只成本會壓地其獲利也會有大幅度的上升，這就代表了鴻海將成為品牌製造商。
●高利潤的零組件：如手機鏡頭、OLED 螢幕、半導體等
●電視和家用電器：不只能提供鴻海零件的銷售更可以成為智能家具的好幫手

【超越EMS為了夢想奮鬥】

作為全球頂級的電子製造服務（EMS）供應商是不足以滿足鴻海的。 我們看到鴻海發展壯大並漸漸退出消費性電子市場。而且鴻海擁有兩大武器：全球的布局在世界各地都有客戶、隨時掌握科技的趨勢。短期內我們可以預期(1)內部組件及自動化生產促使獲利提升(2)多角化：在EMS中，延伸到非消費性電子產品，像是機器人及電動車；另外在非EMS中，則擴張到電視、家用電器及醫療生物科技之中。

快速結論：

1. 鴻海是一家好公司無誤

2. 對於科技趨勢掌握能力非常的強

3. 事業版圖遍及全球

4. 買下夏普對鴻海益處良多

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作者：陳采駿
政大金融碩士，豐富的投資經驗，專長在財務金融商品定價、與金融商品風險控管、股票期權交易。投資看重總體經濟趨勢判斷並結合籌碼分析與資金動向。