銀行股 是金雞母嗎?

2019年2月12日 上午12:7

作者:黃珮婷

銀行股是許多投資人心目中的「定存概念股」,不過投資結果,通常是幾家歡樂幾家愁。

前副總統連戰的母親趙蘭坤女士,將多年節省下來的積蓄,買了幾百張彰化銀行的股票,並採取長期持有,靠自然增值的方式,奠定了連家財富的基礎,成為投資界的致富佳話。連戰也透露,家中理財是採取「無為而治」,也就是buy and hold。

不過,不是所有的投資人,都能靠投資銀行股獲利,也有不少投資人,被銀行股傷害過。
民國78年,許多銀行股都漲翻天,有投資人買進一銀股票,買進價為777元,當年8月份財政部長郭婉容宣布開徵證所稅後,股市連跌18天,銀行股也無法倖免,自此銀行股更是一蹶不振,失敗的最大原因之一,是買在高位。

 

*好的銀行股怎麼選 複利是關鍵?

台灣上海商銀2018/10/19掛牌,第一天收盤價36.9元,不久就碰到台股下跌,不過上海商銀股價有挺,一路緩步上漲,到2019/2/11股價為43.80元,漲了18.6%,算是近期最強的銀行股。

然而與上海商銀同名的A股上海銀行,表現似乎更亮眼。

統計時間:2019/2/11

台灣上海商銀的投資人,每年可以領到(3.17/43.80 =7.23%) 7.23%*59.2%=4.28%配息,這是單利部分;至於不分配的盈餘(7.23%-4.28%)2.95%,這是複利部分。

A股上海銀行的投資人,每年可以領到(1.56/11.51=13.55%)13.55%*30%(預估未來股息分配率)=4.06%配息,這是單利部分;至於不分配的盈餘(13.55%-4.06%)9.49%,這是複利部分。

至於何謂單利?何謂複利?以中華電信為例:中華電信每年的盈餘,全數拿來配息給投資人,所以投資中華電信的投資人享受的是單利,無法享受到複利。

台灣上海商銀沒有將全數EPS(7.23%)分配給投資人,而是拿出其中的59.2%,約6成(單利),剩下(7.23%-4.28%)2.95%%,則是複利部分。只不過相對A股上海銀行複利(9.49%),較為遜色 (複利部分未來會表現在淨值上)。

此外,台灣上海商銀股淨比是(43.80/31.34=1.39倍 PB),A股上海銀行股淨比(11.51/12.9317=0.89倍PB)

簡單的說:台灣上海商銀淨利潤成長率4.3%,以1.39倍股淨比賣給投資人(溢價38%);A股上海銀行淨利潤成長率17.65%,以0.89淨值賣給投資人(打87折),投資人覺得哪一家銀行股比較划算?

銀行股的確是個可以列入選擇的標的,不過要選擇有複利與穩定成長率,以及價格打折時買進,才能有單利+複利的利潤。

 

*找出好資產 是值得學習的功課!

一般人靠工作賺錢,只是小學階段,因為薪資只能解決基本的溫飽問題。
如果有剩餘,存入銀行,日積月累,就會有一筆小小的資產,這也只是中學階段。
如果投資觀念正確,又選對投資工具,就進入了靠投資賺錢的大學時代。

在投資學裡,賺錢、存錢、投資,是一項延伸過程,值得好好學習。

 

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