野村投信:美高收益債基金 低接點再臨

中時電子報

工商時報【孫彬訓╱台北報導】

儘管受到油價修正的影響,美國高收益債券指數近一月有一波修正,殖利率由年底的5.63%重新站上6%關卡;檢視去年7月和11月前兩波油價下修情況,雖然油價修正,但高收益債券並未破壞其走勢上升的軌道,隨著殖利率又來到6%以上,野村投信認為,現階段正可視為美國高收益債中長期最佳進場布局的機會。

目前美國聯準會(Fed)已經逐步邁入穩定升息格局,野村投信表示,今年美國將會以溫和漸進的方式升息,2017年升息次數將落於2∼3次,而第三次升息將觀察市場當下情況,可能於市場修正反彈後或市場一直維持強勁時進行,快速且倉促的升息機率不高,投資人無需過度擔心。

整體而言,美國升息反映對美國經濟基本面保持樂觀,失業率下降後產業生產力相隨之提升,目前經濟驚奇指數維持高點,通膨升溫代表景氣活力佳,對企業發債的基本面有所支撐,並有助減低違約可能性,未來美國經濟動能仍有向上空間,高收益債券也沾光。

野村投信預期,今年除了成熟國家經濟基本面續改善支持高收債動能,企業基本面持續好轉也提供美國高收益債券有所支撐。美國2016年第4季S&P500 企業中盈餘優於預期比例為70%,高於歷史平均值,顯示美國整體企業資產負債與基本面已有所改善。

野村基金(愛爾蘭系列)美國高收益債券基金經理人高聖時(Steve Kotsen)表示,觀察過去升息期間,公債殖利率走升可能為債市帶來波動,但美國高收益債具有高殖利率及低存續期間特質,利率敏感度較低且與景氣連動高,具有效抵禦升息衝擊特性。而伴隨近期美國高收益債違約率持續下降,整體可望持續獲得資金青睞。

野村投信投資策略部主管穆正雍表示,美國高收益債券市場除享固定收益特性,亦擁有類似股票投資掌握企業成長的屬性,又相對股市波動低,與公債、投資級債券相比,目前約6%的殖利率也較高,於目前低利情況下,深具投資價值。

野村投信認為,美國今年仍有機會升息,在十年期公債將維持於2.5∼2.8%區間整理,投資等級債券收益較低下,預期追逐收益的資金仍將持續流入企業營收成長較強勁的美國高收債券市場,建議投資人不妨趁修正的機會,及早進場布局。

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