連衛生紙都喊漲 紙漿報價這波上漲不單純!

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作者:陳唯泰

【夕陽產業股價也會大漲】

台股今年有許多類股,出現了過往大家不敢相信的漲勢,是風水輪流轉?還是景氣循環導致?大家對這些說法都半信半疑,其中最令大家驚訝的類股大概就屬「造紙」類股吧!

為什麼呢?因為如果提到「夕陽產業」,我相信造紙業一定是榜上有名的啦!早些年全球造紙的重點區域在北美(美國與加拿大)、北歐(瑞典、芬蘭、俄羅斯)、東亞(中國、俄羅斯、日本),不過近幾年中國大陸躍升為全球第一大生產國,年產能超過一億噸,台灣因為本身的原料不如其他國家充足,紙漿也需要進口,全球競爭力漸漸衰退。再加上造紙業屬於能源密集產業,在環保意識逐漸抬頭以及日趨嚴格的環保標準下,全球的造紙產業的發展並不順利。

【供給側改革奏效】

既然如此,又為什麼造紙股在今年初漲得這麼兇呢?中國人有一句成語:「否極泰來」,正好用來形容造紙業今年的情況。由於紙廠營運的難度增加,許多老舊紙漿廠因不堪營運成本負擔而關閉生產線,統計去年全球淘汰產能就高達100萬噸,再加上中國當局對造紙產業的環保要求也日益提升,更加速落後產能淘汰及中小型紙廠退場速度。習大大的供給側改革再一次發揮效用啦!

就算是沒有學過經濟學的朋友都知道,就算需求維持不變,當供給減少,商品的價格就會向上調整;今年初國際紙漿波段漲幅超過25%,美國廢紙的報價也創下歷史新高,漲幅較去年報價達到七成。

圖、紙漿製作示意圖

圖片來源:MoneyDJ

【衛生紙四月調漲】

屋漏偏逢連夜雨,船遲又遇打頭風。紙漿出口量占全球10%的智利,在今年1月底發生嚴重森林火災,燒毀了8%輪伐面積;因此巴西主要紙漿業者在3月對中國、歐洲等地的紙漿報價持續喊漲,加上全球紙漿廠第二季將陸續歲修,在預期供給短時間沒有辦法完全彌補缺口之際,本來只有上游紙漿看漲,演變成了中游(文化用紙、工業用紙、家庭用紙)及下游銷售市場一同漲價的局面,根據新聞報導,包括五月花、柔情、得意等衛生紙,四月份開始出廠價格都調漲了5%~8%不等的幅度,也就是說以後大家擦屁屁可能都要變貴了!

【多檔股價低於淨值】

就因為如此,市場對於造紙類股的展望出現180度大轉變,紛紛看多今年造紙類股的漲勢。國內造紙類股不多,二隻手可以數得出來,只不過他們所屬的產業位置略有不同。

表、造紙類股

造紙類股:正隆(1904)、華紙(1905)、台紙(1902)、士紙(1903)、寶隆(1906)、永豐餘(1907)、榮成(1909)

資料來源:CMoney(依三大法人買賣超排序)

從上表中可以發現,雖然股價已經漲了一段,不過還是有四檔造紙個股,股價淨值比小於1:正隆(1904)、華紙(1905)、台紙(1902)、永豐餘(1907),而漲多的榮成這個月被法人賣超最多,但融資一路增加;正隆是本月法人最愛買的,但是反而融資在減少,站在籌碼面的角度來看,未來造紙類股可能進入了個股強弱紛歧的階段,投資朋友在布局時要謹慎唷!

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作者簡介:

從事金融證券業超過15年,合格證券分析師,現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆,並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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