連續20年配息 隱藏在生活中的績優定存股是它!

2020年2月13日 下午6:16

你一定沒想到有一間公司竟然比7-11更常出現在我們生活中,當你買東西拿到電子發票時,那幕後的推手就是軟體公司關貿(6183)。目前總市值57.3億的中型股,前身為財政部底下的一個小組,負責整合進出口貿易的資料,架設國家級通關資訊交換系統,提供海關、銀行、航空公司、貨運公司等有關單位使用。在1996年民營化,跨足B2B市場,起初為台塑集團開發網路採購系統,確保網路安全認證機制,卻從此打響電子商務領域的知名度,成為全聯、屈臣氏、家樂福等8,000多家供應商的合作對象,布建電子交易系統。於2000年上市,關貿(6183)成為台灣第一家上市網路公司,隨著軟體開發技術進步,競爭者相繼出現,當年靠著政府一手培養出來的公司,近年營收仍不負眾望,繳出雙位數成長的成績單,關貿(6183)是如何奮鬥呢?接著看下去吧...

✎ 穩定獲利的護城河

關貿(6183)曾是政府官方掌權的部門,憑藉著過去建立貿易通關系統的發展,擁有貨物貿易完整的追蹤系統,放眼全台灣沒有人比關貿(6183)有更完整的系統,可說是占盡壟斷的優勢。而現在從關貿(6183)的股權結構,可發現財政部持股比例竟高達36.11%,成為關貿(6183)的大股東,是個名副其實的官股。據行政院的資料顯示,關貿(6183)透過公開和非公開的方式競標,近6年取得政府標案的金額超過20.6億元,雖不免讓人有官方護航的猜疑,但相對而言,也成為關貿(6183)穩定獲利的護城河。

(資料來源:政府電子採購網)
(資料來源:政府電子採購網)

✎ 營收結構

從2018年的財報來看,關貿(6183)營收主要來自專案承包佔50.81%以及電子資料交換服務佔47.66%,而且營收超過20%從政府標案取得,全台灣的報稅、電子發票平台、戶政資訊、空運海運通關、船務報關等商機,都被關貿(6183)賺走。關貿(6183)多從事內容(ICP)、軟體應用服務(ASP)等實質的業務,營利模式就像中華電信一樣,打多久電話就必須付多少電話費,所以廠家要進出口,就要到關貿(6183)的系統付費使用。關貿(6183)付出固定成本開發系統後,之後就能享有無止盡的邊際效益。

(資料來源:2018年公司財報)
(資料來源:2018年公司財報)

✎ 穩定配息

關貿(6183)自上市以來,已連續約20年,每年都會配息,像是2018年每股盈餘1.87元,而現金股利則給到每股1.66元,每年的盈餘分配率都逼近9成之多,對公司股東相當大方。再加上,董監事持有48.97%股票,三大法人持股僅1.2%左右。籌碼穩定,散戶不用擔心行情炒作,成為存股的好標的。

(資料來源:TEJ)
(資料來源:TEJ)

✎ 未來發展

近年關貿(6183)積極發展區塊鏈技術,目前與東南亞多國合作測試,攜手紐西蘭通關公司Trade Window,打造台紐共同以區塊鏈平台,提升兩國貿易效率,透過科技突破外交挑戰。在資訊、物流等業務外,關貿(6183)還跨足金流領域,加入由中華電信主導的純網銀國家隊「將來銀行」,且日前國泰世華銀行宣布將與長榮海運(2603)及關貿(6183)、汎宇電商兩家通關網路公司,提供貿融交易資訊驗證服務。成功從B2G、B2B延伸至B2C模式,不做政府專案,也能闖出另一片商機。近期股價表現,關貿(6183)為冷門股,通常一天交易量幾乎不超過100張,加上內部人持股比例高,籌碼穩定,年後受新冠狀疫情的補跌影響小,所以股價呈現穩步向上的趨勢。昨(2/12)日公布一月營收,與去年同期相比年增26.9% 表現亮眼,在公開數據的前(2/10),成交量暴增至1,365張,可見有市場投資人先行進場布局,推升股價。今(2/13)日股價持續上漲至38.75元,但交易量縮減,且本益比達21.6,以近三年本益比來看,相對處於高價位。

(資料來源:籌碼k線)
(資料來源:籌碼k線)

✎ 快速結論

  1. 當年靠著政府一手培養出來的公司,卻隱藏在生活中的成長股關貿(6183)

  2. 在市場上占盡壟斷的優勢,擁有穩定獲利的護城河

  3. 成為廠商必需品且不易替代,營利模式能享有無止盡的邊際效益

  4. 穩定配息及籌碼穩定,可作為存股

  5. 具備未來發展題材,但近期本益比高,股價有高估的風險

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撰文者:古詩青

現職 CMoney 財經專欄作者,目前就讀台北大學經濟研究所。當跳脫經濟模型的框架,接觸金融市場後,發現市場不再是完全競爭,價格不只由供需均衡決定,且市場中的行為人也非理性,因而著迷於神秘的金融市場。喜歡研究投資的領先指標,預測市場趨勢。

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