超級財報周上場、台股區間整理為主 短線留意「總統大選概念股」

2019年7月16日 上午10:30

美國總統川普在大阪舉行的G20峰會閉幕後舉行記者會,稱美中雙方同意重啟談判,美方暫時不會對中國加徵新關稅,但維持先前關稅規模、中國將向美國進口大量農產品及能源、同意部分解禁華為出口管制,但涉及國安產品仍禁止出口。

市場解讀為貿易戰趨於緩和,全球股市以大漲反應。然而,白宮經濟顧問庫德洛(Kudlow)表示美方並未將華為移出禁令清單,美國企業對華為僅能銷售一般可取得之商品,美國國會議員則表示將透過立法限制美企向華為出貨。

聯準會主席鮑爾(Powell)於6月25日發表談話,強調聯準會的獨立性,不受政策壓力影響,並稱貨幣政策不應對單一數據或短期氣氛過度反應,重申採取耐心的態度來評估後續政策,整體談話不如市場預期鴿派。

7月5日公布之美國6月就業報告優於預期,非農就業人數增加22.4萬人,遠優於預期的16萬人,降息預期一度下降,但鮑爾於7月10日眾議院聽證會表示,貿易關係緊張與全球經濟動能放緩,已經對美國經濟前景造成下行壓力。

鮑爾重申將採取適當行動,以維繫美國經濟成長,降息預期再度攀升。目前市場預期聯準會下半年將降息2至3次,可能時點在7月、9月與12月。

日本與韓國也出現貿易爭端,日本於7月4日對南韓啟動半導體及顯示器關鍵零組件的出口管制措施,預計將影響韓國半導體產業。

韓廠相關原料庫存約一個月,若日韓雙方無法於短期解決相關爭議,出口管制對韓廠三星及海力士將產生負面影響。日本參議院選舉在即,預料安倍政府於選舉前將維持強硬立場。

由於上述事件皆懸而未決,因此下半年全球股市仍處於多事之秋。此外,目前美股指數位於近一年的相對高檔區,加上財報帶來不確定性,上檔空間有限,也連帶壓縮全球股市的空間。7月觀察指標包括貿易戰進展(美中、日韓)、國內外重量級公司財報、聯準會動向、台股除息行情、電子股旺季強度。

財報方面,大立光已於7月11日率先舉行法說並公布第二季財報與第三季展望,由於華為是大立光的大客戶之一,華為禁令稍見和緩,不少分析師修正先前偏空的看法,目前約八成的分析師對大立光持正面的評價。

大立光法說祭利多開高走低

個股波動明顯擴大

然而上周五(7/12)股價表現開高走低收跌,顯然仍有變數,重點在蘋果新機銷售;台積電預定於7月18日舉行法說會,市場看法也是偏多,預期分析師將聚焦半導體庫存去化、成熟製程產能利用率與先進製程進度等議題,不過華為事件演進將攸關後市。

美股自7月第三周開始公布財報,由金融股打頭陣,科技股則由IBM等大廠領軍,壓軸的蘋果(Apple)財報則是落在7月底。由國內外大廠的法說時間點來看,7月中旬至月底,相關個股的波動將明顯擴大,整體股市訊息也變得紛亂。

除息方面,預計今年上市公司因除息而蒸發438點,迄今(7/12)已蒸發點數約230點,7月下旬以後,除息對指數的影響將逐漸減輕。觀察目前已除息的個股在除息後的走勢,多數已部份填息,僅少部份貼息,顯示本波除息行情佳主要是因為G20前後市場相對和緩氣氛影響。

受到美中貿易戰拖累,法人對上市櫃公司的盈餘展望保守,但市場對美國降息樂觀看待,只是台股本益比處於近10年的高檔區。

然而,在評價並未低估的情境下,外資買盤維持謹慎的操作步調,由外資近期買超不連貫,且單日買超最多僅50億元即可窺知外資心態。在貿易戰未完全消弭前,總經與企業盈餘難以好轉,預估台股將呈現區間行情,除非有大利多激勵,方能越過「萬一」關卡。

短線操作方面,可留意旺季概念股,包括食品、飲料、觀光、航運、手遊、生技、金融等產業;中期操作則可留意總統大選概念股,綠能、生技、內需較有機會。(作者為台新投顧副總經理)


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