買入高現金殖利率股的3個時機

作者：陳唯泰

【買股也要挑時機】

今年過年期間，閒來無事翻了翻報紙，看到有專家建議開紅盤應該佈局「高現金殖利率股」，我一時之間以為我拿錯報紙了，趕緊看了看日期，「日期沒錯呀！」心裡不禁納悶，怎麼會是這個時候建議買進高現金殖利率股？

我的疑惑不是沒有道理的：

第一、現在是二月初，一般上市櫃公司的董事會召開時間是三月到四月之間，而董事會召開的目的除了確認去年的財務數字之外，還要確立去年的股利政策。也就是說現在董事會都還沒有開，怎麼會有股息的資料呢？

第二、目前高現金殖利率股，一定是股價還沒漲的。可是行情已經從去年中的8000點上來到9400點，這一段時間股價完全沒有漲到，會讓人擔心「是不是基本面出了問題」。

第三、大多數高現金殖利率頂多是5%~7%左右的水準，而且要填息了才算。台股的除息日大約落在六月至七月，填息可能也要等到八月，時間成本好像有一點久。

第四、目前大盤位階高，為了賺幾個百分點的股息，卻要承受可能一至二成的修正幅度，這種投資算盤怎麼撥都不太划算吧！

【介入高殖利率股的3個時機點】

不過，我倒不是否定專家的建議，只是我的投資哲學一向都是「擇機入市」，就算是很好的標的，也希望能在正確的時間點介入。那麼到底什麼時間點才是好的時間點呢？針對高現金殖利率股，我有三個可能會進場的時間點：

1.系統性風險的末波下跌時：因為在這個時候，高現金殖利率股容易形成市場上的資金避風港，因此容易成為先行止跌或是抗跌的指標。但要記得，不是系統性風險發生的初期唷～別在市場剛起跌就介入！

2.股價超跌時：股價是不是超跌，每一個人的研判觀點都不同。不過從過去股價的歷史軌跡可以找到該公司股價的相對低及相對高檔。當然這要在公司的基本面沒有太大改變的前提之下唷！

3.董事會公佈配息金額，且優於市場預期時：上文已經提過，召開董事會的時間是三月之後，那麼什麼才算是「優於市場預期」呢？我們可以跟前二、三年的配息政策做比較，如果配息率較以往高，或是當時的股價在相對低檔，而公司以往的填息機率高時，就可以伺機介入。

【中華電跌破100元】

當然以上三個可能進場的時間點，不容易同時出現，往往一個標的只會符合一或二個進場時機點。舉例來說吧！農曆開紅盤的第一天，我就接到親戚的來電，問我能否介入中華電(2412)，理由很簡單，因為中華電早盤跌破100元整數關卡，如果按照以往的配息水準，每年約4元的現金股利，用100元去買剛好殖利率是4%，對照目前銀行一年期定存利率僅1%上下，其實是一個還不錯的投資標的；而且中華電信很久沒有見到100元以下的價位了，（他說這一天他等很久），但是我請他分批介入，理由很簡單：目前金融市場沒有出現系統性的風險，而且還在創新高，個股股價此時領先破底，背後可能有我們不知道的原因(我發現去年第四季的營收不太好)；再者，目前距離配息時間點還有一點久，如果真的有閒錢，不妨採用分批佈局的方式，降低平均成本。至於股價有沒有超跌，從外資持續賣超的行為來看，應該還不到。

【董事會後再進場】

那麼有沒有值得留意的股票呢？當然剛才提到的中華電可以追蹤，另外我個人會追蹤的還有像是兆豐金(2886)這一類的績優股。去年因為美國分行法遵問題，導致股價短期間內回檔二成，若是依照以往配息水準，殖利率4%以上應該是可以期待，後續若是外資持續調節，那麼長線佈局或是存股的誘因也就更大了。原諒我目前沒有辦法提供太多的標的建議，因為董事會都還沒開呀！所以想要佈局高殖利率股的朋友，再等等吧！一個月之後或許有更多的可靠資訊，我再跟大家分享囉~

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作者簡介：

從事金融證券業超過12年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。

投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。