股王大立光到底怎麼了?

2018年4月12日 下午6:29

股王大立光到底怎麼了?去年8月,大立光股價站上6075元,破台股紀錄。但這半年來,大立光股價頻頻探底,4月10日,股價只剩3005元,不僅面臨3000元關卡保衛戰,從去年8月至今,大立光市值更蒸發近台幣4000億元。

外界解讀大立光股價直直落的原因,不外乎兩大因素:競爭者來勢洶洶、沒跟上產業趨勢。

面對質疑,大立光執行長林恩平始終保持淡定。被稱為「省話一哥」的他,過去被問到客戶動態、產業趨勢,往往用「看客戶需求」、「我們不清楚」一語帶過。

(圖/面對質疑,大立光執行長林恩平始終保持淡定)

但今年首季,大立光第一季營收88.77億元,和前季和去年同期相比,分別衰退44.8%和17.9%。

更糟的是,受到營收規模萎縮、良率較差影響,大立光今年首季毛利率66.33%,創2016年首季以來新低。

或許股價腰斬、毛利率表現不佳壓力使然,在今天(4月12日)登場的法說會上,林恩平罕見針對投資人疑慮一次說清楚。

焦點一:良率將提升

今年首季大立光良率不如市場預期。林恩平強調,生產新機種鏡頭,一定會有陣痛期,愈高階的機種陣痛期愈久,學習曲線也愈長。

大立光台中精密機械園區二廠仍依進度進駐人員、設備,同時也將提高相關工程人員的訓練。林恩平保證,此舉將有效推升良率。

焦點二:7P製程今年試產

面對競爭者爭相跨入7P製程(指7層鏡片組成的鏡頭),如玉晶光在去年12月法說會證實7P製程已準備好,但大立光的7P製程才自去年6月剛開始跨入,外界不免擔慮大立光7P製程落後,5P、6P製程又得和大陸舜宇光學、台灣玉晶光、日本康達智短兵相接,領先優勢不再。

對此,林恩平表示,大立光今年出貨大宗仍在6P塑膠鏡頭產品,7P產品也正由客戶導入,有部分會可能在今年試產,但大量生產、出貨要到明年,法人圈普遍認為大立光此舉又築起一道抗敵的新圍牆。

焦點三:出貨仍以塑膠鏡頭為主

此外,隨著同時搭配塑膠、玻璃的混合鏡頭崛起,玉晶光也在去年12月宣布已準備好生產模造玻璃,外界不免憂慮,獨尊塑膠鏡頭的大立光是否又跟不上時代潮流。

林恩平仍維持過往一貫淡定,再度重申模造玻璃應用在手機鏡頭,不管是價格、品質都不具優勢,即使是有熱問題的3D感測發射端鏡頭都能透過加1片塑膠設計解決,因而大立光在手機鏡頭部分仍是以全塑鏡頭產品為主。

凱基投顧分析師郭明錤表示,儘管市場傳出大立光部分鏡頭訂單流失至舜宇,但大立光價格一向具有競爭力,產能是舜宇光學的2至3倍,隨著新廠良率提升,將挾規模經濟優勢,可望取回華為等陸廠手機品牌訂單。

此外,iPhone新款手機將在下半年推出,採用6P(指6層鏡片組成)全塑膠鏡頭,是大立光的強項,自6、7月起拉貨。

郭明錤表示,大立光仍將是iPhone新款高階鏡頭主要供應商,訂單比重受到競爭對手影響有限,且受惠於良率提升,5月將開始走出營運谷底。

本文轉載自遠見雜誌

分享連結

財經新聞

  • 重大要聞
  • 國際財經
  • 大陸香港
  • 基金動態
  • 個人理財