股市將沿憂慮之牆續漲?P/C Ratio、散戶悲觀度驟增

2018年7月13日 上午11:13

MoneyDJ新聞 2018-07-13 11:13:08 記者 郭妍希 報導

中美貿易戰愈演愈烈,陸股反倒跌深反彈、似有利空出盡意味,美國那斯達克指數更在週四(7月12日)躍上歷史高。專家直指,股民如今極為恐懼、擔憂2008年全球金融海嘯可能即將重演,這種心態反而有利股市走揚。

Zor Capital LLC董事總經理Joe Fahmy 12日在MarketWatch撰文指出,標準普爾500指數雖從6月下旬開始拉回、這應是重返50日移動平均線的正常修正,但市場信心的惡化速度卻令人吃驚。

舉例來說,6月底高達200億美元的資金從股票型共同基金贖回,為今(2018)年以來最大的贖回潮之一。人們大舉搶進賣權,更促使芝加哥選擇權交易所(CBOE)的Put/Call Ratio(用賣權除以買權之比例)跳升至1.32倍,來到不尋常的高水位。美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors;AAII)每週進行的調查則顯示,散戶的悲觀情緒驟增。

為何股民變得如此悲觀?Fahmy說,多數人都認定,本波牛市現在隨時都可能終結,市場不斷有股市、經濟復甦已進入「末段」的言論,假如大多數人都這麼想,就可以理解為何資金會大舉棄船逃生。另外,人們對2008-09年的金融海嘯記憶猶新,沒人希望事件重演,不少30年代經歷過經濟大蕭條的老人家,一輩子都活在恐懼中。

不過,Fahmy相信,投資人這種恐懼不安、隨時都準備要開溜的心理,反倒會讓股市震盪走高。貿易戰、關稅利空連番轟炸,7月以來股市反倒止穩走揚。

財經部落格《Macro Tourist》格主Kevin Muir 11日也發文指出(見此),拋售股市的理由明顯到讓人懷疑,也許此時拋股並不明智。在他內心的投資人,百分百同意多頭已進入末階段、風險日益上升,但所有人都這麼想,卻讓他內心的交易魂更感擔憂。

Muir直指,市場走勢經常跟人們期待相反、大多數人事後看來都很愚蠢,因此他認為股市接下來應會走揚、而不是下跌,預估市場會沿著「憂慮之牆」(wall of worry)繼續往上攀高。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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