〈美中達協議〉貿易大石頭搬開了 年底前聖誕行情在望

2019年12月14日 下午2:26

隨著美中貿易緊張局勢緩解,美股年底前的大石頭終於搬走了,而正好此刻又是傳統上對股市最有利的聖誕節前夕,市場分析師認為,目前環境皆有利多頭發展。

隨著美國和中國宣布達成第一階段貿易協議,暫停了原定週日 (15 日) 生效的關稅,美股一度飆升至歷史新高。但隨即在「見新聞就賣出」的拋售潮中吐回大多數漲幅。

CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 表示:「三大地緣政治議題已經不再是問題:也就是美墨加貿易協定 (USMCA)、美中第一階段貿易協議和英國脫歐。就算我們不喜歡第一階段協議或其內容空洞,但起碼這些不確定性已被拋在身後。」

本週稍早,美國眾議院批准了北美自由貿易協定 (NAFTA) 的修訂版 USMCA。週四 (12 日),英國選民給了保守黨壓倒性的勝利,這意味著英國首相 Boris Johnson 推動英國脫歐計劃不再陷入僵局。

Stovall 表示,「看來今年聖誕行情有個很好的開始。」就歷史而言,美股通常會在 12 月中旬觸及當月低點,然後在年底前回升。

由於投資人預期能有更多細節,目前公布的貿易協議內容遭到一些懷疑。市場將在下週繼續評估這項協議。

摩根士丹利政策分析師 Michael Zezas 指出,「第一階段協議雷大雨小,但部分調降低 9 月加徵的關稅,略微超出我們原本不看好的預期。然而,在關鍵問題上的模棱兩可,顯示 2020 年的執行風險仍然存在,這意味著這種『不確定的進展』仍然無法改變我們對前景的看法。」

最令人失望的是沒有取消更多的關稅,否則將對企業獲利和經濟來說是更大的優勢。高盛經濟學家表示,他們原本預計關稅將調降 20%,但將 1200 億美元商品關稅調降至 7.5%,總計減幅只有 10%。

高盛經濟學家指出,「雖然相對於預期而言,較小的關稅削減幅度略有不足,但我們注意到,該協議最重要的意涵是美國關稅將開始降低,這代表過去兩年美國的關稅立場出現急劇轉變。」

Charles Schwab 首席投資策略師 Liz Ann Sonders 表示,貿易協議將在一定程度上帶來正面影響,因為該協議已基本被市場定價;如果談判因沒有達成協議而破裂,新一輪關稅將對美股造成極大負面影響。

她仍然看好美國大型股而非小型股,並預計美股在 2020 年會表現良好,「我不認為結果將是毫無意外、穩定而無聊地至年終上漲 6%。」「我認為過程不僅會受到貿易的驅動,還會受到選舉的影響。」

Sonders 說,製造業的弱勢不會擴散到服務中,這一點很重要,她正在觀察就業市場發展。她說:「我的確認為,勞動市場的確是能否看出製造業疲軟在經濟中廣泛擴散的關鍵。」「只要沒有,我認為明年股市走勢應該還可以。」

她說明年美股會有起碼的獲利成長,「但這並不意味著將會有驚人的一年。大概可能會像過去一年半一樣,上下區間震盪。」

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