總有一天會解套?

2020年1月3日 下午4:55

理財專欄作者:黃逸強

總有一天會解套?

2019年台股風光封關,整年度大漲2270點,漲幅有23%,應該是投資人豐收的一年,但是也有一些人心情鬱卒,抱著股票像燙手山芋不知該如何是好,又擔心融資追繳、又擔心下市變壁紙。是哪一檔股票這麼慘,原來就是追蹤美國恐慌指數、號稱黑天鵝避險工具的「富邦VIX」。

ETF指數型基金

自從台灣五十ETF指數基金(0050)掛牌以後,投資人慢慢開始接受這種商品,被動式追蹤指數的基金,免去了投資人選股的困擾,券商也陸續發行連結各種指數的基金,到去年底總共發行各類型ETF有127檔。ETF有很多優點,除了它是一籃子股票的概念可以分散風險,還有交易方便、成本低、持股透明及多樣化。

ETF可以連結的指數有各個國家、各個市場、各個產業,包含的範圍相當廣泛,提供投資人非常多樣的選擇。但也因為商品太多了,反而造成選擇的困擾,在眾多的基金當中,每天約有三分之一的ETF成交量不到百張,甚至還有只成交個位數的,完全失去流通性,最慘的一檔是跌到下市門檻2元附近,即將淪為壁紙,富邦VIX就面臨這樣的處境。

2008年雷曼金融風暴後投資人危機意識抬頭,股市反彈走了八年的多頭行情,指數翻倍居高思危,投資人擔心黑天鵝事件再度重演,富邦推出代表恐慌指數的基金VIX提供投資人避險。

抱著,總有一天會解套

它的全名是「富邦標普500波動率短期期貨ER期貨基金」,一般稱富邦VIX。看字面應該很清楚,它是追蹤美國「S&P 500」波動率的「期貨指數」的基金,當國際金融市場發生波動(尤其是美國),投資人恐慌拋售股票情形增加,VIX的走勢就會向上,反應市場避險的需求。

重點它的投資標的是一種很抽象的波動率、是期貨基金、適合短期操作,所以它不能避台股的險、也不能長期持有,很多投資人似乎並不清楚這一點,長期套牢不說,目前還有51.6萬張的融資。

VIX指數象徵市場人心恐慌的情緒,市場大跌它就大漲,所以操作前提是市場大跌它才會反應。但很多投資人認為股市已經漲太多了,先買VIX然後等市場下跌,有做空的意味,卻沒想到多頭一直漲到現在,VIX就一路跌,掛牌三年從20元跌到2元多。很明顯這些人沒有避險需求,而是投機客賭行情未來將下跌,踢到鐵板卻不認錯。

做多買股票套牢,投資人通常會一直抱著,等行情反彈可以解套;做空的人被軋也會抱著等,相信總有下跌的一天。這種邏輯犯了大忌,忽略了停損的重要,因為股票可能跌到下市、也可能漲翻天,做錯方向永遠等不到解套的一天。

不要摸底 不要猜頭

在空頭市場還沒落底就進場,就好像接半空中掉下的刀子很容易受傷,多頭市場也一樣,不要自作聰明去猜頭部,做空被軋很痛苦。布局空單避險是法人操盤,他們有大部位很難出貨,一般散戶順著趨勢操作才會賺錢。

投資人一定要清楚自己買的股票屬性,在對的時間點下單。富邦VIX只適合美股震盪做短空,真要做空可以選「元大台灣50反1」00632R這一檔,才能反應台股。去年台股大漲,它反向大跌了24.3%,很遺憾還有25萬張的融資在裡面。

券商一直在發行新的ETF基金,在市場拚規模、拚市佔,投資人眼睛要睜亮,不要亂買不懂的基金,顧好自己的荷包,不要幫別人拚績效。

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