經濟陷入L型衰退 央行只降息半碼救市會有用嗎？

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作者：李其展

在英國脫歐直接衝擊全球經濟與出口總額年增率連續18個月衰退的環境下，向來操作較為保守的央行也維持降息半碼的步驟，使得以重貼現率為首的主要利率已接近金融海嘯時低點，這將會對台灣的投資市場造成什麼樣的變化呢？今天一次都告訴你！


台幣－央行柔性趕資金，升值壓力可望舒緩
近期台幣雖然受到英國脫歐衝擊出現短線貶值現象，但之前湧入炒作股匯市的資金還尚未有明顯撤離現象，並且在各國紛紛將利率降到相對低點時，台幣的利率在成熟市場中算是相當高的，因此央行維持穩健降息腳步的方式試圖讓外資無力可圖，只要美國能夠再度升息後便自然回流海外。

台股－3月降息日已成相對高點，未突破前保守看待
台灣股匯市長期有明顯連動關係，在匯市表現還算強勢的情況下，股市卻未能再創新高，暗示資金可能轉向較為保守，再創新高之前都可以先假設外資正準備換手中。

房地產－降息對房價助益不大，近月表現依舊低迷
根據信義房價指數來看，自去年第三季啟動降息循環後，全台都會區房價全部持續下跌，若以大台北區來看也只有新北市在5月份較之4月份有反彈0.5%，擴大降息幅度有利於探底速度加快，但目前還未能確定落底。

經濟－L型成長可望轉向為U型，但要V型反轉相當不易
GDP年增率自去年第二季度快速下滑後，近三季陷入連續衰退的平坦走勢，但在降息推動國內投資的情況下，若能配合台幣貶值再從出口加溫，有機會能靠著第二季後的低基期效應，讓經濟有緩步回溫的表現。

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