理財健診-把握兩原則 巴西基金翻身機率大

工商時報【本報訊】 瀚亞巴西基金經理人 張正鼎: 身為巴西基金的經理人,我想阿凱的問題一定在很多人身上發生,對於巴西已連續兩年下跌,一般人都認為在2015年應該會取得正報酬,但從2015年至今,巴西股市雖上漲3∼4%,但當地貨幣兌美元匯率卻下跌21%,所以反映在基金績效上,造成雖然股市上漲,但基金績效卻下跌的結果,主要就是匯損。 如果阿凱希望把手上的巴西基金,從虧到成本50萬元以下,變成獲利10萬或15萬元,現在有兩個步驟可做準備。一是,手上若有閒錢,可以投資短、中期績效較大的歐洲基金、日本基金與印度基金,畢竟巴西這波走弱的關鍵是匯率,在短期利空尚未消化前建議不需大幅加碼。 其次,歐、日、印度這三個地方當中,前兩者正在實施QE,在這情況下,歐股相對有資金動能。根據EPFR最新統計,2015已來歐洲已吸納超過440億美元資金,美股反而淨流出300億元,同一時間,ECB也宣告歐洲擺脫二次衰退並邁向復甦,由此可見歐股今年還能上漲10%機會相當高。 另外,日本與印度也是不錯的選擇。相較於印度,日本現在股價並不貴,今年來大盤也上漲超過13%,對比因漲多而陷入修正的印度股市,短期內日股的機會比印度更高;印度股市部分,預期新一輪的多頭將在下半年啟動。 如果歐股或日股有賺錢,建議把這些金額逢低加碼巴西基金。分析巴西股市現在本益比只有11.3倍,P/B更只有1.1倍,是所有拉丁美洲國家裡最便宜的市場;雖然匯率不斷下跌,但外資對巴西股市今年以來卻淨流入超過70億美元,近來再淨流入超過8億美元,顯示已有資金開始進駐巴西股市。 雖然股市價格非常便宜,但這並不意味巴西股市即將轉好,在資金寬鬆與油價弱勢的環境下,巴西股市若要上漲,企業獲利反而是關鍵;根據統計,只要對美元匯率每下跌10%,對新興市場企業的獲利就會貢獻6%,以巴西目前的匯率狀況,當匯率腰斬,一段時間之後,企業獲利才可有效提升,這情況預估在下半年較會發生。 只要阿凱把握這兩個原則,巴西基金翻身的機率相當大。如果能透過在歐洲與日本賺到的錢,投入巴西基金,把現在的報酬率從負20%拉到負10%、甚至負5%,只要下半年巴西股匯市各反彈10%,原本的50萬元成本巴西基金,將很有機會變成60萬元,實現新加坡環球影城之旅的計畫。